Dans un discours ambitieux et très attendu à Jackson Hole, le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a fait la nouvelle la plus influente du marché en déclarant clairement que, à moins que « l’inflation sous-jacente ne se déplace vers notre objectif, clairement et à une vitesse suffisante ... nous avons du travail à faire. » Warsh a également estimé que « bien que les relevés d’inflation cet été aient été meilleurs que prévu, ils ne me disent pas que les tendances sous-jacentes de l’inflation se soient réellement améliorées », et il a jugé que les conditions financières ne sont pas actuellement restrictives (« J’aurais du mal à qualifier les conditions financières larges de restrictives »).
Les marchés semblent avoir interprété ces propos comme un signal voulu qu’une discussion sur une hausse des taux directeurs est clairement sur la table pour la réunion de septembre.
Warsh a consacré une grande partie du discours à une longue discussion sur les implications économiques de l’IA. Il a également proposé une liste détaillée de sept principes qui guideront son mandat en tant que président de la Fed. Parmi ces principes, Warsh a souligné que l’objectif chiffré de la Fed en matière d’inflation, « ferme et fixe », reste fixé à 2 %, mesuré par l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE). Il a également rappelé que « la stabilité des prix ne va pas de soi et que l’inflation n’est pas nécessairement appelée à revenir spontanément vers sa moyenne historique ».
En prenant dans l’ensemble les propos du président, bien qu’il ait dit que « je me tiens ici aujourd’hui engagé en faveur d’une discipline, pas d’une décision », nous pensons qu’il n’a laissé guère de doute que les données d’inflation de l’indice des prix à la consommation (IPC) pour août, qui seront publiées quelques jours seulement avant la réunion de la Fed de septembre, seront cruciales. Ces nouvelles données pourraient bien déterminer si la majorité des douze membres votants du FOMC ont suffisamment d'éléments pour voter en faveur d’une hausse des « taux d’intérêt à court terme [qui] sont l’outil prédominant pour atteindre le double mandat ».