Obligations 101 : Générer des revenus grâce aux obligations
Qu'allez-vous apprendre ?
- Comment générer des revenus grâce aux obligations
- Principaux facteurs à prendre en compte pour la sélection d'obligations
- Le rôle du marché secondaire
Comment générer des revenus grâce aux obligations
Les gouvernements et les entreprises émettent des obligations lorsqu'ils ont besoin de lever des capitaux. En contrepartie de l'achat d'une obligation, l'investisseur (le détenteur d'obligations) reçoit des paiements d'intérêts périodiques (les coupons). Les paiements de coupons, qui peuvent être effectués trimestriellement, semestriellement ou annuellement, sont réputés fournir un revenu régulier et prévisible à l'investisseur.
À la fin de la durée de vie de l'obligation (l' « échéance »), le principal est remboursé à l'investisseur. Ainsi, une entreprise peut décider d'émettre des obligations à cinq ans d'une valeur nominale de 1 000 USD chacune, assorties d'un coupon annuel de 4 %. L'investisseur paiera 1 000 USD pour acheter l'obligation et, en l'absence de toute défaillance, il recevra ce qui suit :
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Coupon annuel |
40 USD (1000 USD x 4 %) |
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Total des coupons sur la durée de vie de l'obligation |
200 USD (40 USD x 5 ans) |
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Remboursement du principal |
1000 USD |
Facteurs à prendre en compte pour sélectionner des obligations à des fins de revenus
Il y a trois grands éléments à prendre en compte lors du choix d'une obligation comme source de revenus : le coupon, la qualité de crédit de l'émetteur et la durée résiduelle de l'obligation. Examinons ces facteurs un par un.
- Coupon
Pour fixer le coupon, l’émetteur se base sur les taux d’intérêt en vigueur afin de s'assurer qu'il soit compétitif par rapport à ceux des obligations comparables et donc attractif pour les investisseurs. Conformément aux principes d'investissement fondamentaux, le coupon doit être suffisamment élevé pour offrir à l'investisseur une compensation adéquate au regard des risques liés à l'investissement. - Qualité de crédit
Chaque obligation comporte un risque de défaillance de l'émetteur. Le cas échéant, les coupons pourraient ne pas être payés ou le principal ne pas être intégralement remboursé à l'échéance. Les investisseurs qui achètent des obligations d’émetteurs présentant une note de crédit faible peuvent obtenir des rendements supérieurs en contrepartie d'un risque de défaut plus élevé. Le risque de défaut des émetteurs obligataires est évalué par des agences de notation indépendantes, qui publient des « notes de crédit » permettant aux investisseurs d'évaluer le risque. Ces notations permettent également de déterminer les taux d'intérêt, ou coupons, des obligations individuelles. Un émetteur affichant une note de crédit élevée paiera un taux d'intérêt plus bas qu'un autre moins bien noté. - Échéance résiduelle
Le temps nécessaire pour qu'une obligation arrive à maturité peut jouer un rôle important dans le rendement potentiel qu'un investisseur peut attendre. Un émetteur paiera un taux d'intérêt plus élevé pour une obligation à long terme parce qu'au fil du temps, davantage de facteurs peuvent avoir un impact négatif sur la capacité de l'émetteur à payer les détenteurs d'obligations. Ainsi, une obligation à 30 ans sera probablement émise avec un coupon plus élevé qu'une obligation à 5 ans. Un investisseur peut donc obtenir des rendements supérieurs avec des obligations à plus long terme, mais en contrepartie, il doit supporter un risque plus important. En outre, les prix des obligations d'échéance longue sont généralement plus sensibles (volatils) aux variations générales des taux d'intérêt que ceux des obligations d'échéance courte.
Viser une appréciation du capital grâce aux obligations
Comme c'est le cas pour les actions, les investisseurs peuvent acheter et vendre des obligations sur un marché secondaire, où les prix des obligations fluctuent en fonction des conditions du marché. Les investisseurs peuvent profiter de ces mouvements de prix pour dégager une plus-value en plus de la génération de revenus.
Les investisseurs peuvent se demander pourquoi le prix des obligations est susceptible de varier alors que la valeur nominale est fixe. Il est important de préciser que la valeur nominale d'une obligation ne change jamais, alors que le prix de marché évolue lui quotidiennement.
Mentions Légales
Un mot sur le risque : Tout investissement comporte un risque et peut perdre de sa valeur. L'investisseur sur le marché obligataire s'expose à certains risques, au nombre desquels un risque de marché, de taux, de signature, de crédit, d'inflation et de liquidité. La valeur de la plupart des obligations et stratégies obligataires est affectée par les variations de taux d'intérêt. Les obligations et les stratégies obligataires assorties de sensibilités plus longues ont tendance à être plus sensibles et plus volatiles que celles qui affichent des sensibilités plus courtes. De façon générale, les prix des obligations chutent quand les taux d'intérêt augmentent, un risque renforcé par les contextes de taux d'intérêt bas. La réduction des capacités des contreparties obligataires peut contribuer à un assèchement de la liquidité sur le marché et à une volatilité accrue au niveau des prix. La valeur des investissements obligataires peut être supérieure ou inférieure à leur coût d'achat à la date de cession. Les actions pourraient diminuer de valeur en raison des conditions réelles et perçues du marché général, de l’économie et de l’industrie.
La qualité de crédit d'un titre ou d'un groupe de titres ne garantit en rien la stabilité ou la protection du portefeuille dont ils font partie. Les notes de crédit des émissions/émetteurs sont fournies afin d'indiquer la solvabilité de cet(te) émission/émetteur et se situent généralement entre AAA, Aaa ou AAA (haut de la fourchette) et D, C ou D (bas de la fourchette) pour S&P, Moody's et Fitch respectivement.
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