시장 변동성에서 대체투자는 어떻게 도움이 될 수 있는가?
기존 시장과 상관관계가 낮거나 없을 수 있는 대체 전략은 투자자에게 확장된 시장 기회에 대한 접근을 제공할 수도 있습니다. 쉽게 말해서 대체 투자는 더 높은 수준의 잠재 리스크를 허용할 수 있는 투자자들에게는 포트폴리오를 다변화를 더 양호하게 할 수 있도록 합니다. 시장 스트레스 기간에는 이 점이 특히 중요합니다.
포트폴리오에 대체투자를 추가할 때 생기는 새로운 기회는 다음과 같습니다:
1. 다른 방향으로의 이동
개별 유가증권의 전통적인 매도 혹은 매수 이외에도 시장을 활용할 수 있는 다른 방법이 있다는 사실을 기억할 필요가 있습니다. 예를 들어, 일부 대체전략은 주가가 하락할 때 이익을 내도록 설계된 기술을 사용하며, 다른 전략은 “헤징”을 통해 예상치 않았던 가격변동 리스크를 상쇄하고자 하는 목적을 가지고 있습니다. 이런 접근법은 공모시장 변동성이 높을 때 포트폴리오의 완충제(buffer) 역할을 할 수 있습니다.
2. 새로운 기회에 접근
대체투자는 투자가능한 유니버스를 확장시켜 줍니다. 전통적인 투자가 부진하고 심지어 무서울 때, 대체투자는 주식, 채권, 그리고 현금 이외의 특화된 시장에 대한 접근기회를 제공할 수 있습니다. 이런 기회에는 사모시장, 그리고 원자재, 부동산 및 인프라와 같은 기타 투자를 포함합니다.
3. 비유동성(illiquidity)의 잠재 이점 이해
시장 스트레스가 있을 때, 대체 전략은 매일 유동성을 유지해야하는 상품이 아니기 때문에 상대적으로 유동성이 높고 투자자의 환매요구를 충족하기 위해 현금을 확보해야 하는 뮤추얼펀드와 같은 상품처럼 강제로 더 낮은 가격에 빠르게 자산을 매도해야할 가능성이 적습니다. 동시에 대체 전략은 시장 스트레스 및 괴리 때문에 할인된 가격의 매력적인 매수기회를 이용할 수 있는 포지션을 확보할 수 있습니다. 또한 비유동 자산이 많을수록 위험 증가로 인해 투자자에게 더 높은 수익률을 요구하는 경우가 많습니다.
지금이 대체 전략을 고려해야 할 때인가? 위기 이후 경제 환경에서의 포지션
현재 진행중인 코로나 19 위기가 이미 시장 및 투자자 심리를 많이 흔들어 놓았지만, 앞으로의 상황에 대한 불확실성 또한 같은 영향을 가질 수 있습니다. 지금이야 말로, 투자자들은 미래에 대비한 포트폴리오를 구축하면서 가지고 있는 모든 옵션에 대해 고려해야 할 시점입니다. 다변화 확대, 새롭거나 다른 시장에 대한 투자, 사모 크레딧 등 현재 시장 괴리로 생긴 독특한 기회 활용 등 다양한 내용을 포함할 수 있습니다.
방어적인 입지를 가지고 코로나 이후 환경에 대비하는 것이야 말로 가장 가치있는 전략 중 하나가 될 수 있습니다.
정보 공개
과거의 성과는 미래의 결과에 대한 보장이나 신뢰할 만한 지표가 아닙니다.
대체투자와 헤지펀드는 높은 수준의 리스크를 수반하며 이전에 대한 제한 및 유통시장 트레이딩 부재로 비유동적일 수도 있습니다. 이런 상품은 높은 레버리지를 가지고 투기적이고 변동성이 높을 수 있으며, 투자자는 투자금의 전부 또는 상당부분을 잃을 수 있습니다. 대체투자는 주가, 밸류에이션 및 포트폴리오 보유종목과 관련해서 투명성이 결여될 수 있습니다. 세금구조가 복잡하면 통상적으로 세무 보고가 늦어지는 결과가 초래됩니다. 뮤추얼펀드에 비해 사모펀드는 해당 규제가 적고 통상적으로 더 높은 보수를 요구합니다. 대체투자 매니저는 일반적으로 투자에 대한 광범위한 재량권을 행사할 수 있으며 다수 투자기구에 대해 유사한 전략을 적용할 수 있기 때문에 다변화가 적게 될 수 있습니다. 분산 투자는 손실 방지를 보장하지 않습니다.
공모 유가증권은 사모 주식보다 진입장벽이 낮다는 점 등 공모 및 사모 주식은 매우 큰 차이가 있습니다. 상장기업에 대한 정보 접근성이 훨씬 좋습니다. 사모주식은 일반적으로 공모주식보다 이익을 실현한다고 할 때 더 긴 투자기간이 요구됩니다. 공모 주식은 더 많은 유동성을 제공하며, 사모 주식은 매우 유동성이 적은 투자로 여겨집니다. 사모 크레딧은 비유동성 리스크의 대상이 되는 비상장 유가증권에 대한 투자를 수반합니다. 사모 크레딧에 투자하는 포트폴리오는 레버리지가 있을 수 있으며, 투자손실 리스크를 높이는 투기적 투자관행을 도입할 수 있습니다. 사모 크레딧에 대한 투자는 새로운 규제 또는 법의 수립, 매물의 매력정도 및 위치, 임대인의 재무상황, 환경 및 기타 법상 잠재 책임(liability) 가능성, 그리고 매니저의 통제하에 있지 않은 자연재해와 기타 요인을 포함하여 부동산관련 리스크도 포함할 수도 있습니다. 유동성 대체투자는 일반적으로 일별 유동성을 확보하는 뮤추얼펀드 형태로 일반 헤지펀드 전략을 제공하는 투자기구입니다. Managed futures 는 가격의 큰 등락을 포함한 높은 리스크를 수반할 수 있으며 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 공매도(Short selling)와 숏 포지션 파생상품 투자는 투기적으로 간주되며 상당한 재무 리스크를 수반합니다. 숏 포지션은 가격이 하락할 때 이익이 발생되지만 가격이 상승하면 손실이 생길 수 있습니다. 쇼팅(shorting)은 수익을 저감할 수 있는 상대적으로 높은 거래 비용으로 이어질 수 있습니다.
이는 여하한 관할권에서 상품 또는 전략에 대한 지분 매수 제안이나 매수제안에 대한 권유가 아닙니다.금융시장 트랜드에 대한 설명은 변할 수 있는 현재 시장환경에 기반하여 이루어졌습니다. 투자가 목적달성, 이익창출 또는 손실회피를 한다는 보장이 없습니다. 대체 투자는 투자와 관련하여 유동성이 필요하지 않고 투자의 전액 손실 등을 포함하여 경제적 위험을 감수 할 수 있는 적절한 경제여력을 가진 자에게만 적합 할 수 있습니다. PIMCO는 법률 또는 세무 자문을 제공하지 않습니다. 특정 세금 또는 법률 질문 및 우려와 관련해서는 세무 및/또는 법률 자문사와 상의하시기 바랍니다.
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