Fundamentos da renda fixa: Gerando renda a partir dos títulos
O que você aprenderá
- Como os títulos geram renda
- Principais critérios para seleção dos títulos de renda fixa
- A função do mercado secundário
Como os títulos geram renda
Governos e empresas emitem títulos de renda fixa quando precisam levantar recursos. Como compensação pela compra dos títulos, o investidor – ou detentor dos títulos– recebe pagamentos periódicos de juros, os chamados cupons. Os pagamentos de cupons, que podem ser trimestrais, semestrais ou anuais, proporcionam renda regular e previsível aos investidores.
Ao final da vigência do título (ou seja, seu vencimento), o principal é devolvido ao investidor. Por exemplo, uma empresa pode decidir emitir títulos de cinco anos com valor de face de US$ 1.000 e cupom anual de 4%. O investidor desembolsa US$ 1.000 para comprar o título e, supondo que não haverá inadimplência, receberá:
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Cupom anual |
US$ 40 (US$ 1.000 x 4%) |
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Total de cupons ao longo da vida do título |
US$ 200 (US$ 40 x 5 anos) |
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Amortização do principal |
US$ 1000 |
Fatores a considerar ao escolher títulos para a geração de renda
Três aspectos cruciais precisam ser considerados na escolha de um título como fonte de renda: o cupom, a qualidade de crédito do emissor e o prazo até o vencimento. Analisaremos cada um.
- Cupom
Ao definir o cupom, o emissor leva em consideração a taxa de juros prevalente para assegurar que o cupom seja competitivo em relação a títulos comparáveis e atraente para os investidores. De acordo com os princípios fundamentais de investimento, o cupom deve ser alto o suficiente para compensar adequadamente o investidor pelos riscos associados ao investimento. - Qualidade de crédito
Para todos os títulos, existe o risco de o emissor se tornar inadimplente. Isso pode resultar em não pagamento dos cupons ou o principal não ser integralmente devolvido no vencimento. Investidores que adquirem títulos com baixa classificação de crédito (rating) podem obter retornos maiores, porém enfrentam risco maior de inadimplência do emissor. Serviços independentes de classificação de crédito analisam o risco de inadimplência dos emissores de títulos de renda fixa e divulgam essas classificações (ratings), ajudando os investidores a avaliar o risco. Esses ratings também ajudam a determinar a taxa de juros, ou cupom, de cada título. Um emissor com rating elevado paga uma taxa de juros menor do que um emissor com rating mais baixo. - Prazo até o vencimento
O período até um título chegar ao vencimento pode desempenhar papel importante no potencial de retorno esperado pelo investidor. O emissor paga um juro mais alto sobre um título de longo prazo porque, com o passar do tempo, mais fatores poderão influenciar negativamente sua capacidade de pagar os detentores de seus títulos. Por exemplo, provavelmente um título de 30 anos será emitido com cupom maior do que um instrumento com prazo de cinco anos. O investidor potencialmente receberá maior retorno com os títulos de prazo mais longo, porém enfrentará riscos adicionais. Além disso, os preços dos títulos de prazo mais longo tendem a ser mais sensíveis (voláteis) às oscilações nos juros de mercado do que os instrumentos de curto prazo.
Como os títulos de renda fixa buscam a valorização do capital
Assim como ocorre com as ações, os investidores podem comprar e vender títulos no mercado secundário, onde os preços dos títulos oscilam em reação às condições de mercado. Os investidores podem aproveitar essas oscilações de preços como meio adicional de ganhar dinheiro com títulos de renda fixa, além da geração de renda.
Os investidores podem ficar confusos com a possibilidade de variação do preço de um título, sendo que seu valor de face é fixo. Uma distinção importante é que o valor de face de um título nunca varia, mas seu preço de mercado pode oscilar diariamente.
Para mais informações, baixe os relatório "5 coisas que você precisa saber sobre investimento em renda fixa (em inglês)".
Informações importantes
Uma palavra sobre risco: todos os investimentos apresentam riscos e podem perder valor. O investimento no mercado de renda fixa está sujeito a riscos, inclusive riscos de mercado, taxa de juros, emissor, crédito, inflação e liquidez. O valor da maioria dos títulos e estratégias de renda fixa é afetado pelas oscilações nas taxas de juros. Títulos e estratégias de renda fixa com durations mais longas tendem a ser mais sensíveis e voláteis do que os que têm durations mais curtas. Os preços dos títulos geralmente caem quando as taxas de juros sobem e o ambiente de juros baixos aumenta esse risco. Reduções na capacidade da contraparte nos títulos de renda fixa podem contribuir para a diminuição da liquidez de mercado e o aumento da volatilidade dos preços. Quando resgatados, os investimentos em títulos de renda fixa podem ter valor superior ou inferior ao seu custo original. As ações podem perder valor devido a condições setoriais, econômicas e de mercado reais ou supostas.
A qualidade do crédito de um título ou grupo de títulos específico não garante a estabilidade nem a segurança da carteira como um todo. Os ratings de qualidade de cada emissão/emissor são apresentados para indicar sua qualidade de crédito e, de forma geral, variam de AAA, Aaa ou AAA (mais elevados) até D, C ou D (mais baixos) segundo S&P, Moody's e Fitch, respectivamente.
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