PIMCO의 지속 가능 투자 보고서 핵심 내용 2024
지속 가능하고 회복력 있는 저탄소 에너지 체제로의 전환은 글로벌 정책과 지속가능 투자 모두에서 핵심 과제로 남아 있습니다. 최근 들어 많은 고객들이 기후 솔루션에 보다 적극적으로 투자할 수 있는 전략을 찾고 있습니다. 관심 분야는 청정에너지, 에너지 효율 및 산업 탈탄소화, 지속 가능한 운송, 그리고 기후 물리적 리스크에 대한 적응과 회복탄력성까지 다양합니다.
PIMCO는 지속 가능 투자 보고서(Sustainable Investing Report)를 통해 기후 대응 및 회복력 제고 등 지속 가능성을 추구하는 고객을 포함해 모든 고객에게 위험 조정 수익률을 극대화할 수 있도록 당사의 지속 가능 투자 철학을 전략과 솔루션으로 구체화하는 방법을 소개합니다. 이를 통해 당사는 안정적이고 회복력 있는 시장 조성에도 기여하고자 합니다.
다음은 올해 보고서에서 소개된 주요 내용입니다.
시장 형성과 선도적 도전
채권 자산은 지속 가능한 경제로의 전환을 위한 금융 지원에서 핵심적인 역할을 수행하며, 이는 세대를 넘어 지속 가능한 성장을 이끄는 자본으로 기능합니다. PIMCO는 이 철학을 리서치, 발행사 참여, 투자 활동 전반에 녹여내고 있으며, 장기적인 경제 안정성을 촉진하면서도 매력적인 위험 조정 수익률을 추구하고 있습니다.
자산운용사는 공모시장뿐 아니라 대체 투자 분야에서도 경제적 회복력을 갖춘 투자 기회를 창출하는 데 핵심적인 역할을 할 수 있습니다. 예를 들어, 친환경·사회적·지속 가능성·지속 가능 연계 채권(GSSS+) 분야에서 최대 규모의 투자자 중 하나인 PIMCO는 시장에 실질적이고 측정 가능한 영향력을 행사하고 있습니다.
PIMCO는 GSSS+ 채권 발행을 위한 고품질 프레임워크 개발을 적극적으로 지원하고 있습니다. 당사의 크레딧 리서치 및 ESG 분석팀은 발행사와 지속적으로 소통하며, 효과적인 재무구조 관리와 최적의 자금 조달 구조에 대한 자문을 제공합니다.
액티브 운용의 차별성
PIMCO는 액티브 운용 자산에 대해 고유의 ESG 프레임워크와 분석 도구를 적용하여, 다양한 자산군 전반에 걸쳐 정교한 투자 의사결정을 지원합니다. 이는 기업 크레딧, 구조화 상품, 대체 투자 등 자산 유형별로 고도화된 분석 방법론을 포함하며, 지속 가능성 요인이 증권의 신용도와 가격에 미치는 영향을 평가할 수 있는 다양한 지표를 함께 활용합니다.
또한, 크레딧 리서치와 상대가치 분석을 바탕으로 지속 가능성 요소를 투자 프로세스에 통합할 수 있도록 포트폴리오 매니저들을 지원하는 도구들도 포함됩니다. 지속 가능성과 관련된 명확한 목표를 가진 위탁 운용 고객의 경우, 관련 ESG 지표를 주요 포트폴리오 분석 및 리스크 관리 시스템에 통합해 적용하고 있습니다.
기후 분석의 새로운 지평
세계기상기구(WMO)에 따르면, 2024년 평균 지표면 온도는 산업화 이전 대비 평균 1.5도 이상 상승하며 역대 최고치를 기록했습니다. 전 산업과 지역에 걸쳐 기업들은 이러한 기후 변화의 영향을 선제적으로 고려해야 합니다. 동시에 에너지의 신뢰성, 안정성, 그리고 비용 효율성은 중요한 경제적 과제로 부상하고 있습니다.
PIMCO는 기후 리스크 관리 역량을 지속적으로 강화하고 있으며, 고객이 기후 관련 투자 목표를 달성할 수 있도록 긴밀히 협업하고 있습니다. 2024년에는 포트폴리오 탄소 배출량 예측 도구, 탄소배출 기여도 분석 도구, 기후 시나리오 기반 스트레스 테스트, 그리고 TCFD 및 PCAF 기준에 부합하는 지표 보고체계 등이 적극 활용되었습니다. 이러한 분석 역량은 고객이 기후 관련 목표를 달성함과 동시에 포트폴리오 전반의 리스크와 기회에 대한 심층적인 인사이트를 확보하는 데 기여하고 있습니다.
PIMCO는 업계 이니셔티브에 적극적으로 참여하는 한편, 발행사 참여 진척도 추적, 자산군 전반의 탈탄소화, 생물다양성 및 자연자본(물리적, 공간적, 재무 데이터 기반 분석) 등 선제적 영역에서 지속 가능성 관련 보고, 평가, 최적화 체계를 고도화해 왔습니다.
이와 관련한 자세한 내용은 당사의 최신 지속 가능 투자 보고서(Sustainable Investing Report)에서 확인하실 수 있습니다.
정보 공개
환경(“E”) 요인에는 기후 변화, 오염, 폐기물 처리, 그리고 발행자가 천연 자원을 보호하거나 보존하는 방식 등이 포함될 수 있습니다. 사회(“S”) 요인에는 발행자가 임직원, 이해관계자, 고객, 지역사회 등과의 관계를 어떻게 관리하는지가 포함될 수 있습니다. 지배구조(“G”) 요인에는 발행자의 경영진 구성, 보상 및 인센티브 체계, 내부 통제, 그리고 주주 및 채권자의 권리 보장 방식 등이 포함될 수 있습니다.
지속 가능한 전략은 고객 중심의 지속 가능성 요구 사항을 만족하는 전략입니다. 이러한 전략을 위해 PIMCO는 해당 전략 및 지침과 일치하는 지속 가능성 원칙 (즉, 근본적으로 지속 가능성 요인에 맞지 않는 발행자를 제외하고 자체 시스템을 통한 독립적인 ESG 점수를 사용하여 발행자를 평가)을 적극적으로 통합합니다. 더 자세한 정보는 PIMCO의 지속 가능한 투자 정책 성명서에서 확인할 수 있습니다. 지속 가능성 전략 및 지침을 따르는 펀드에 대한 정보는 해당 펀드의 투자 설명서를 참조하여 투자 목표, 투자 전략, 지속 가능한 투자 접근 방식과 관련된 자세한 정보를 확인하시기 바랍니다.
ESG 투자는 그 성격상 정성적이고 주관적이며, PIMCO가 사용하는 요인 또는 PIMCO가 내리는 판단이 특정 투자자의 의견을 반영한다는 보장이 없으며, PIMCO가 사용하는 요인은 발행사의 ESG 관행을 평가함에 있어 특정 투자자가 관련성이 있다고 판단하는 요인들과 다를 수 있습니다. 발행사를 평가함에 있어 PIMCO는 자의적 또는 제3자가 제공하는 정보와 데이터에 의존해야 하며, 이 정보는 불완전, 부정확하거나 접근불가능하거나 발행사에 대한 정보 및 데이터와 상충될 수 있습니다. 이 경우, 이로 인해 PIMCO가 ESG 관행 관련 발행사의 사업 관행을 부정확하게 평가할 수 있습니다. 사회적 책임 관행은 지역마다 다를 수 있으며, 발행사의 ESG 관행 또는 발행사의 ESG 관행에 대한 PIMCO의 평가는 시간이 경과하면서 바뀔 수 있습니다. 특정 ESG 범주(예: "녹색 채권")에 대한 표준화된 산업 정의 또는 인증은 없습니다. 따라서 이러한 통계에 증권을 포함하는 것은 PIMCO의 주관성과 재량을 수반합니다. ESG 투자전략 또는 기술 사용이 성공적일 것이라는 보장은 없습니다. 과거의 성과는 미래의 결과에 대한 보장이나 신뢰할 만한 지표가 아닙니다.
그린본드는 조달된 자금을 환경에 긍정적인 영향을 미치는 신규 또는 기존 프로젝트 및 활동에 직접적으로 사용하거나 차환하는 목적으로 발행되는 채권입니다. 해당 채권의 자금은 주로 재생 에너지, 에너지 효율 개선, 친환경 교통, 친환경 건축물, 폐수 처리, 기후 변화 대응 등의 분야에 사용됩니다. 소셜본드는 특정 사회 문제를 해결하거나 완화, 또는 긍정적인 사회적 성과를 창출하기 위한 사회적 프로젝트 및 활동에 자금을 조달하거나 차환하기 위해 발행되는 채권입니다. 자금 사용 대상에는 기초 인프라 구축, 필수 서비스 접근성 확대, 저렴한 주거 제공, 고용 창출, 식량 안보 확보, 그리고 사회·경제적 역량 강화 등이 포함됩니다. 지속가능채권(Sustainability Bonds)은 그린본드와 소셜본드의 성격을 결합한 형태로, 환경 및 사회적 프로젝트를 함께 지원하기 위해 발행됩니다. 자금 사용 내역이 UN 지속가능발전목표(SDGs)에 부합하도록 엄격히 관리되는 지속가능채권은 SDG 본드로 명명되기도 합니다. 지속가능연계채권(Sustainability-linked Bonds)은 발행사의 지속가능성 목표 달성 여부에 따라 채권 조건(예: 쿠폰 금리)이 변경되도록 구조화된 채권입니다. 해당 목표 또는 주요성과지표(KPI)의 달성 여부에 따라 금리 인하되거나 상승하게 됩니다. 앞서 설명한 그린·소셜·지속가능채권이 특정 프로젝트에 자금을 사용하는 것과 달리, 지속가능연계채권은 자금 사용처가 특정되지 않고 대신 발행사의 지속가능성 목표 달성 여부가 채권 조건에 연동되는 구조입니다.
모든 투자는 리스크를 수반하고 가치가 하락할 수 있습니다. 채권시장에 대한 투자는 시장, 금리, 발행사, 크레딧, 인플레이션 리스크 및 유동성 리스크를 포함한 다양한 리스크를 수반합니다. 대부분의 채권과 채권 전략 가치는 금리 변동의 영향을 받습니다. 듀레이션이 상대적으로 긴 채권과 채권 전략은 듀레이션이 짧은 채권과 채권 전략에 비해 더 민감하고 변동성이 큰 경향이 있습니다. 금리가 상승하면 채권 가격은 일반적으로 하락하며, 저금리 환경은 이러한 리스크를 고조시킵니다. 채권 거래상대방 여력의 감소는 시장 유동성 감소와 가격 변동성 확대에 기여할 수 있습니다. 채권 투자 환매 시 채권 가격은 원금에 비해 가치가 높거나 낮을 수 있습니다.
금융시장 동향이나 포트폴리오 전략에 대한 설명은 현재 시장 상황을 기반으로 작성되었으며, 이는 변동될 수 있습니다. 이런 투자 전략이 모든 시장 환경에서 효과가 있거나 모든 투자자에게 적합하다는 보장은 없으므로, 각 투자자는 본인의 장기투자 역량, 그 중에서도 특히 시장 하락기에 투자 가능한 지를 평가해야 합니다. 전망과 전략은 사전 통지 없이 바뀔 수 있습니다.
PIMCO는 일반적으로 적격 기관, 금융 중개인 및 기관 투자자에게 서비스를 제공합니다. 개인 투자자는 스스로의 재정 상황에 가장 적절한 투자 선택을 판단할 수 있도록 본인의 금융 전문가에게 문의하여야 합니다. 본 자료에는 저자의 현재 견해를 포함하고 있으며, 이 견해는 고지 없이 변경될 수 있습니다. 이 자료는 정보 제공의 목적으로만 배포되었으며, 특정 증권, 전략 또는 투자 상품에 대한 투자 자문이나 권고로 간주되지 아니합니다. 이 자료에 포함된 정보는 신뢰할 수 있다고 여겨지지만 보장되지 않는 출처에서 얻은 것입니다. 명시적인 서면 승인 없이, 이 자료의 그 어떠한 부분도 어떠한 형태로든 복제하거나 다른 간행물에서 인용될 수 없습니다. PIMCO는 미국 및 전 세계에 등록된 Allianz Asset Management of America LLC의 상표입니다.
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