[화면 텍스트:] Mohit Mittal, 코어 전략 CIO
Mohit Mittal: 저희는 경쟁에서 승리할 상위 2~3개 기업을 찾는 것이 아닙니다. 대신 다양한 시나리오에서도 가장 탄탄한 현금 흐름을 유지할 기업에 집중해 매력적인 조건으로 투자하고자 합니다.
AI 투자는 데이터 센터와 반도체 금융, 에너지 인프라 전반에서 막대한 자금 수요를 창출하고 있습니다. 이에 따라 스프레드가 확대되고 수익률이 상승하면서 지금과 같은 투자 기회가 생겨나고 있습니다.
[화면 텍스트:] Sonali Pier, 멀티 섹터 크레딧 포트폴리오 매니저
Sonali Pier: 투자등급과 하이일드, 구조화 상품, 직접대출 등 다양한 자산군에서 상당한 규모의 자본을 조달해야 합니다.
이에 따라 투자 기회를 검토할 때 100건을 본다면 그중 현금 흐름과 구조, 보호 장치 기준을 충족해 실제로 투자하는 건은 단 2건에 불과합니다. 예를 들어 자산의 수명이 부채 만기보다 긴지 살펴봅니다.
자산 수명과 부채 만기의 불일치에서 발생하는 재융자 리스크는 피해야 하기 때문입니다. 마찬가지로 어떤 기업이 회복력을 갖추고 있는지도 살펴봅니다. 완전히 도태될 기업은 어디이며, AI를 성장의 동력으로 활용할 기업은 어디인지 가려내는 것입니다.
현금 흐름이 대출 기간보다 오래 지속될지도 확인합니다. 이를 위해 탄탄한 현금 흐름과 이해관계가 일치하는 구조, 하방 리스크를 방어할 약정 조항을 찾습니다.
Mohit Mittal: 현재 모두가 집중하는 질문은 이것입니다. AI가 세상을 바꿀 것인가? 하지만 저희가 주목하는 질문은 AI가 현재의 투자 속도를 정당화할 만큼 빠르게 세상을 바꿀 수 있는가입니다.
역사적으로 철도와 통신, 인터넷 등 대규모 기술 투자는 결국 매우 생산적인 기술로 자리 잡았습니다. 하지만 그 과정에서 많은 투자자가 막대한 손실을 입었습니다. 저희는 투자위원회와 포럼에서 AI 호황 시나리오뿐만 아니라 이른바 ‘AI 윈터’ 시나리오도 심도 있게 검토합니다.
현금 흐름이 예상만큼 빠르게 실현되지 않으면 어떻게 될까요? 수요가 나타나지 않으면 어떻게 될까요? 수요 증가가 투자 속도를 따라가지 못하면 어떻게 될까요? 이 모든 상황은 투자자에게 부정적인 결과를 초래할 수 있습니다. 그래서 저희가 하려는 일은 ‘AI 윈터’를 포함한 다양한 시나리오에서도 탄탄한 현금 흐름을 유지할 기업을 찾는 것입니다.
정보공개
리스크 관련 안내: 채권시장에 대한 투자는 시장, 금리, 발행사, 신용, 인플레이션, 유동성 리스크를 포함합니다. 자산 기반 대출 및 자산유동화 증권에 대한 투자는 다양한 리스크에 노출되며, 이는 투자 성과와 가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 리스크에는 크레딧 리스크, 유동성 리스크, 금리 리스크, 운영 리스크, 구조적 리스크, 스폰서 리스크, 모노라인 래퍼 리스크, 기타 법적 리스크 등이 포함되며, 이에 국한되지 않습니다. 다양한 자산군의 자산유동화 증권은 비즈니스 목표를 달성하지 못하거나 수익을 창출하지 못할 수 있으며, 금리 변화에 따라 성과가 크게 영향을 받을 수 있습니다. 대체투자는 높은 수준의 리스크를 수반하며, 잠재 투자자는 이러한 전략이 투자 자산의 전부를 잃을 가능성을 포함한 경제적 리스크를 감수할 수 있으며, 투자 자금의 유동성이 필요하지 않은 충분한 재정적 능력을 갖춘 투자자에게만 적합하다는 점을 유의해야 합니다. 분산투자로 손실이 방지되는 것은 아닙니다.
금융시장 동향이나 포트폴리오 전략에 대한 설명은 현재 시장 상황을 기반으로 작성되었으며, 이는 변동될 수 있습니다. 이러한 투자 전략이 모든 시장 상황에서 효과적이거나 모든 투자자에게 적합하다고 보장할 수는 없으며, 특히 시장 하락기에는 각 투자자가 장기 투자 능력을 스스로 점검해야 합니다. 전망과 전략은 사전 통보 없이 변경될 수 있습니다. 본 자료에는 운용사의 견해를 포함하고 있으며, 이런 견해는 통지 없이 변경될 수 있습니다. 이 자료는 정보 제공의 목적으로만 배포되었으며, 특정 증권, 전략 또는 투자 상품에 대한 투자 자문이나 권고로 간주되지 아니합니다. 본 자료에 포함된 정보는 신뢰할 수 있다고 판단되는 출처로부터 입수했으나 정확성을 보장하지는 않습니다.
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