Investissements alternatifs

Les investissements alternatifs, les hedge funds et les placements privés présentent un niveau de risque élevé et peuvent être illiquides en raison de restrictions de transfert et de l'absence de marché secondaire permettant de les revendre. Ils peuvent comporter un effet de levier considérable, être spéculatifs et volatils, de sorte qu’un investisseur peut perdre une part importante, ou la totalité de son investissement. Les investissements alternatifs peuvent manquer de transparence concernant les prix et à la valorisation des actions ainsi qu'aux positions en portefeuille. Les structures fiscales complexes entraînent souvent des retards dans la déclaration d'impôts. Par rapport aux fonds de placement, les fonds privés sont soumis à une réglementation moins contraignante et les frais prélevés sont souvent plus élevés. Les gestionnaires de placements alternatifs exercent généralement leurs activités de façon largement discrétionnaire et peuvent appliquer des stratégies similaires sur plusieurs véhicules de placement, d'où une moindre diversification. Les transactions peuvent être effectuées en dehors des États-Unis, ce qui peut poser davantage de risques que lorsque les transactions sont effectuées sur des bourses de valeurs américaines ou d'autres marchés développés.

L'investissement dans les prêts hypothécaires résidentiels/commerciaux et la dette immobilière commerciale comporte des risques tels que celui de remboursement anticipé, d'impayés, de saisie, de perte, d'administration des actifs et d'évolution défavorable de la réglementation, ces risques pouvant être accentués dans le cas des prêts improductifs. Les produits structurés tels que les obligations structurées adossées à des emprunts (collateralized debt obligations, CDO) sont également des instruments très complexes qui comportent généralement un niveau de risque élevé. Le recours à ces instruments peut impliquer des pertes supérieures au capital investi. Le crédit privé implique un investissement dans des titres non cotés en bourse sujets à un risque d'illiquidité. Il se peut que les portefeuilles qui investissent dans le crédit privé fassent appel à l’effet de levier et qu'ils adoptent des pratiques d'investissement spéculatives accroissant le risque de perte d'investissement. L'investissement en crédit privé peut également donner lieu à une exposition aux risques associés à l'immobilier (évolution de la réglementation ou de la législation, attractivité et emplacement des biens immobiliers, situation financière des locataires, responsabilité potentielle au titre de la législation environnementale ou autre, catastrophes naturelles et autres facteurs échappant au contrôle d'un gérant). La valeur des placements en actions peut baisser en fonction des conditions générales de marché, économiques et sectorielles réelles ou perçues. L’investissement dans les banques et les entités apparentées est un domaine très complexe soumis à une réglementation étendue, et les investissements dans ces entités ou d'autres sociétés d'exploitation peuvent donner lieu à des risques liés à la responsabilité de la personne détenant le contrôle et à d’autres risques. L'investisseur sur le marché obligataire s'expose à certains risques au nombre desquels un risque de marché, de taux, de signature, de crédit et inflationniste. Les emprunts bancaires sont souvent moins liquides que les autres types d'instruments de dette et les conditions générales de marché et financières peuvent avoir un impact sur le remboursement anticipé d'emprunts bancaires. À ce titre, les remboursements anticipés sont difficiles à prévoir avec précision. Rien ne dit que la liquidation d'une garantie d'un emprunt bancaire sécurisé suffirait à honorer l'obligation de l'emprunteur ni que ladite garantie puisse être liquidée. Les obligations adossées à des prêts (CLO) peuvent comporter un niveau de risque élevé et leur acquisition doit être réservée aux investisseurs qualifiés. Les investisseurs sont susceptibles de perdre une partie ou l'intégralité de leur mise et certaines périodes peuvent ne donner lieu à aucune distribution de liquidités. Les CLO sont exposées à des risques de crédit, de défaut, de liquidité, de gestion, de volatilité et de taux d'intérêt. Les matières premières comportent des risques accrus, parmi lesquels les risques de marché, politiques, réglementaires et environnementaux, et peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs.

Les obligations de sociétés sont assujetties au risque de non-paiement du capital et des intérêts par l'émetteur, ainsi qu'à la volatilité des cours liée à certains facteurs tels que la sensibilité aux taux d'intérêt, la perception de la solvabilité de cet émetteur par le marché et la liquidité boursière dans son ensemble. Les investissements dans les créances en difficulté et les sociétés en faillite sont de nature spéculative et le remboursement d'obligations en défaut entraîne de nombreuses incertitudes. L'investissement dans des titres libellés en devise étrangère et/ou domiciliés à l'étranger peut entraîner des risques plus élevés en raison des fluctuations de change et des risques économiques et politiques potentiellement plus élevés dans les marchés émergents. Les titres moins bien notés à haut rendement présentent davantage de risques que les titres bénéficiant d'une meilleure notation. Les portefeuilles qui investissent dans de tels titres s'exposent à des niveaux de risque de crédit et de liquidité plus élevés que les autres. Les titres adossés à des hypothèques et à des actifs peuvent être sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt et soumis au risque de remboursement anticipé. S'ils sont généralement garantis par des gouvernements, des agences gouvernementales ou des entités privées, rien ne dit que ces derniers honoreront leurs engagements. Les titres souverains sont généralement garantis par le gouvernement qui les émet. Les obligations d'agences et émanations du gouvernement américain bénéficient d'une certaine forme de protection mais pas de la pleine garantie du gouvernement américain. Les portefeuilles qui investissent dans de tels titres ne sont pas garantis et subissent des fluctuations de valeur. Les produits dérivés peuvent comporter certains coûts et risques, comme les risques de liquidité, de taux, de marché, de crédit et de gestion ainsi que le risque qu'une position ne puisse être liquidée au moment le plus opportun. Un investissement en produits dérivés peut générer une perte supérieure au montant investi. La couverture du risque d'événement extrême peut nécessiter le recours à des instruments financiers dérivés dont la valeur est censée augmenter en cas d'événements extrêmes. Un placement dans ce type d'instrument peut perdre l'ensemble ou une partie de sa valeur même en cas de grave crise du marché. Un événement extrême est imprévisible et, par conséquent, un placement dans un instrument lié à la survenue d'un tel événement est spéculatif. En outre, rien ne garantit que les stratégies de PIMCO pourront être mises en œuvre au titre d'un investissement en particulier ni qu'elles seront, le cas échéant, couronnées de succès.

Les investisseurs potentiels sont informés que l'investissement dans un fonds privé ou une stratégie d'investissement alternative ne convient qu'aux personnes disposant de moyens financiers adéquats qui n’ont pas besoin d’un investissement liquide et sont capables de supporter le risque économique lié à leur investissement, y compris la perte éventuelle de la totalité du montant investi.

Les déclarations concernant les tendances des marchés financiers ou les stratégies de portefeuille se fondent sur les conditions de marché actuelles, qui peuvent fluctuer. Rien ne permet de garantir que ces stratégies d’investissement fonctionneront dans toutes les situations du marché ni qu’elles conviendront à tous les investisseurs. Chaque investisseur doit évaluer sa capacité à investir dans une optique à long terme, surtout en période de repli du marché. Les perspectives et stratégies sont sujettes à modification, sans notification préalable.

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