投資於高品質信用債
畫面上文字:Mark R. Kiesel,PIMCO全球信用債投資長
Mark: 我們在PIMCO已有25年以上管理信用債的經驗,且表現優異。當前的高品質債券殖利率非常具吸引力,無論是從絕對水準還是相對水準的角度來看都是。殖利率幾乎來到15年高點,債券價格比股票便宜。重要的是,經濟成長放緩為市場提供了催化劑。
畫面上文字:歷史經驗顯示,投資等級信用債可能在聯準會暫停升息後成長
我們認為聯準會等各國央行可能會降息,投資人未來一兩年內難以再獲得當前的殖利率水準。
PIMCO的全球信用債投資團隊擁有40名投資組合經理與85名分析師,PIMCO具備獨特優勢,得以把握當前公開發行信用債市場的全球投資機會。
畫面上文字:Jason Duko,美國槓桿融資投資組合經理人
Jason: 正如Mark所說,即使在槓桿信用領域,我們目前也看到較高的殖利率。
畫面上文字:非投資等級債與銀行貸款市場的成長
我們認為這是一個重要趨勢,這些市場正逐漸收斂。私募信貸市場總規模接近2兆美元,已超過非投資等級債與貸款市場總規模。重要的是,仍有約5000億美元的私人資本有待部署。
由於新發行債務的投資機會有限,私人資本正尋求部屬於公開發行市場,這為市場帶來正向影響,減少低評級借款人的數量,並抑制違約活動。我們認為這將會是持續性地未來趨勢。
Mark: 我們透過主動式管理發掘全球信用市場中的投資機會。
畫面上文字:投資機會 - 全球銀行、特定能源投資、航太與國防、電信、醫療保健、公用事業
現在,我們布局那些受益於監管放寬的信用市場領域,如銀行與特定能源投資。
我們認為航太與國防具有長期成長動能,因為該產業訂單積壓龐大,以及全球國防預算上升。
最後,我們在電信、醫療保健與公用事業等非週期性產業中發掘投資價值,這些產業在經濟成長放緩時應會提供防禦力與韌性。我們對週期性產業持更謹慎的態度,如房屋建築商、家電製造商、零售商和汽車等,受到當前住房負擔能力較差,以及關稅伴隨的利潤壓力。
Jason: 正如Mark提到的,部分產業具有特定的信用投資機會,但我們也認為新發行債務的回彈會在今年出現。不過,我們也會考慮關稅帶來的不確定性,可能延遲這些新發行債務進入市場。