투자자들은 단기 유동성 확보, 자본 보존, 시장 변동성에 대한 우려 등 다양한 이유로 전통적 예금 상품에 현금을 보유합니다. 그러나 포트폴리오에 현금을 과도하게 보유할 경우, 더 높은 토털리턴을 얻을 수 있는 기회를 놓칠 수 있습니다.
유동성 계층화 전략은 투자자가 자신의 목표 및 목적에 따라 포트폴리오에 실제로 필요한 현금 규모를 파악하고, 수익률이 더 높은 단기 듀레이션 전략에 얼마를 배분할지 판단하는 데 도움을 줄 수 있습니다.
유동성 계층화 전략 이해하기
많은 투자자들이 목표 달성에 필요한 수준을 넘어서는 현금을 전통적 예금 상품에 보유하고 있습니다. 이 때문에 아래 차트에서 보듯이, 현금을 계층별로 구분하면 현금 배분을 보다 효율적으로 활용하는 데 도움이 될 수 있습니다.
유동성 계층화 전략 이해하기
출처: PIMCO. 본 자료는 예시 목적으로만 제공됩니다.
유동성 계층화 전략 도식은 투자자의 목표를 기준으로 현금 배분의 주요 구성 요소와 각 요소의 대략적인 규모를 보여줍니다.
- 계층 1: 머니마켓펀드 및 은행 예금과 같은 전통적 현금 자산으로 구성되며, 일반적으로 세 계층 중 규모가 가장 작고 즉각적인 현금 수요와 일상적인 지출을 충당하는 데 사용됩니다.
- 계층 2: 초단기 자산으로 구성되며, 준영구적인 자산 배분 수단으로 활용될 수 있습니다. 이 계층에서는 전통적 현금 전략 대비 수익 잠재력을 높이기 위해 액티브 운용 초단기 전략을 고려할 수 있습니다.
- 계층 3: 세 계층 중 가장 큰 비중을 차지하는 경우가 많으며, 잉여 유동성과 장기적인 지출 수요를 충당하는 데 활용됩니다. 이 계층에서는 단기 듀레이션 코어 채권 펀드와 같은 수익 창출 수단을 통해 인플레이션을 상회하는 수익을 추구하고 장기적으로 구매력을 유지하는 것이 가능합니다.
계층 2와 계층 3은 모두 전통적 현금 투자에 비해 점진적으로 다소 높은 추가 리스크를 수반합니다.
투자자 시사점
변동성은 우려 요인이 될 수 있지만, 현금을 과도하게 보유한 채 관망하기보다는 계층화된 접근을 통해 리스크–보상 스펙트럼에서 한 단계 상향 이동하는 것을 고려해야 합니다.
계층 2에서 다각화되고 액티브하게 운용되는 초단기 채권 전략에 투자하면, 매력적인 유동성 프로필을 유지하면서 잠재 수익률을 높일 수 있습니다.
또한 글로벌 투자 기회를 포괄하는 액티브 운용 단기 듀레이션 코어 채권 전략 등 계층 3의 수익 창출 수단을 활용하면, 주식 리스크를 분산하는 동시에 장기적인 지출 수요에 필요한 수익을 창출할 가능성을 높일 수 있습니다.
이와 같은 유동성 계층화 전략을 채택함으로써 투자자는 현금 배분을 재무 목표에 보다 효과적으로 연계하고, 유동성 확보와 수익률 제고 간의 균형을 도모할 수 있습니다.