[화면 텍스트:] Marc Seidner, 최고 투자 책임자(CIO), 비전통적 전략
Marc Seidner: 오늘날 시장을 움직이는 세 가지 핵심 경기 요인을 PIMCO가 짚어봤습니다.
첫째, 중동 분쟁과 이란과의 전쟁입니다. 이는 단기적으로 인플레이션 기대를 높여 수익률곡선을 평탄화하고, 금리를 소폭 끌어올리며, 2026년 통화정책 기대를 재조정했습니다. 장기적으로는 에너지 가격 상승에 따른 수요 위축과 가처분소득 감소로 인한 하반기 경기 충격 가능성이 있습니다.
둘째, 2026년 1분기 이후 나타난 또 하나의 요인은 사모 크레딧 시장의 혼란이며, 이는 장기간 지속될 가능성이 높습니다. 크레딧 펀더멘털이 점차 악화되면서 신용 공급과 대출 환경 전반에 장기적으로 영향을 줄 것으로 예상됩니다.
셋째, 인공지능과 기술의 전환입니다. 자본지출과 투자 확대가 주도해온 견조한 경제 흐름이 점차 혼란과 변동성, 기업 부실 리스크로 전환되고 있습니다.
인플레이션 상승과 성장률 둔화가 전망되는 상황에서 포트폴리오는 어떻게 구성해야 할까요?
쉽지 않은 질문입니다. 스태그플레이션은 투자자들에게 특히 어려운 환경입니다. 따라서 단계적으로 접근하는 것이 필요합니다.
지금은 인플레이션 상승 리스크에 주목하고, 이후에는 경제활동 둔화에 대비해야 합니다. 이러한 환경을 관리하기 위해 PIMCO는 다음과 같은 원칙을 제시하고 이를 포트폴리오 매니저들에게도 강조하고 있습니다.
첫째, 회복력과 높은 포트폴리오 퀄리티에 집중합니다.
둘째, 변동성이 높은 시기에는 유동성을 자산으로 활용합니다. 유동성이 있다면 기존 포트폴리오에 얽매이지 않고 전략을 전환해 기회를 포착할 수 있으며, 경기순응이 아닌 경기대응적 사고가 가능합니다.
셋째, 오랜 시간 검증된 투자 원칙은 분산투자입니다. 스트레스나 변동성이 큰 시기에도 리밸런싱이 가능하도록 포트폴리오를 다각화해야 합니다
정보공개
모든 투자는 리스크를 수반하며, 그 가치가 하락할 수 있습니다. 채권시장에 대한 투자는 시장, 금리, 발행사, 크레딧, 인플레이션 리스크 및 유동성 리스크를 포함한 다양한 리스크를 수반합니다. 대부분의 채권과 채권 전략 가치는 금리 변동의 영향을 받습니다. 듀레이션이 상대적으로 긴 채권과 채권 전략은 듀레이션이 짧은 채권과 채권 전략에 비해 더 민감하고 변동성이 큰 경향이 있습니다. 금리가 상승하면 채권 가격은 일반적으로 하락하며, 저금리 환경은 이러한 리스크를 고조시킵니다. 채권 거래상대방 여력의 감소는 시장 유동성 감소와 가격 변동성 확대에 기여할 수 있습니다. 채권 투자 환매 시 채권 가격은 원금에 비해 가치가 높거나 낮을 수 있습니다. 외화 표시 및/또는 해외 소재 증권에 대한 투자는 환율 변동, 경제 및 정치적 리스크 등으로 인해 높은 리스크에 노출될 수 있으며, 이는 신흥시장에서는 더욱 증대될 수 있습니다. 주식은 경제·산업 상황의 변화 또는 그에 대한 인식에 따라 가치가 하락할 수 있습니다. 사모 크레딧은 비상장 유가증권에 대한 투자로, 비유동성 리스크가 수반될 수 있습니다. 사모 크레딧에 투자하는 포트폴리오는 레버리지를 활용할 수 있으며, 그 결과 투자 손실 리스크를 키우는 투기적 투자 전략을 취할 가능성도 있습니다. 특정 유가증권 또는 유가증권 그룹의 신용등급은 전체 포트폴리오의 안정성 또는 안전성을 보장하지 않습니다. 분산투자로 손실이 방지되는 것은 아닙니다.
본 자료에 포함된 예측, 추정치 및 일부 정보는 자체 리서치에 기반을 둔 것이며, 어떠한 경우에도 금융상품의 매매에 관한 자문이나, 제안 또는 요청으로 해석해서는 안 됩니다. 전망과 예측치에는 본질적 한계가 있으며, 실제 성과 기록과 달리 실제 거래, 유동성 제약, 수수료 및/또는 기타 비용이 반영되지 않았습니다. 또한, 미래의 결과에 대한 언급은 특정 고객 포트폴리오가 달성할 결과에 대한 추정 또는 보장으로 해석해서는 안 됩니다.
금융시장 동향이나 포트폴리오 전략에 대한 설명은 현재 시장 상황을 기반으로 작성되었으며, 이는 변동될 수 있습니다. 이런 투자 전략이 모든 시장 환경에서 효과가 있거나 모든 투자자에게 적합하다는 보장은 없으므로, 각 투자자는 본인의 장기투자 역량, 그 중에서도 특히 시장 하락기에 투자 가능한 지를 평가해야 합니다. 투자자는 투자 결정을 내리기 전에 투자 전문가의 조언을 구해야 합니다. 전망과 전략은 사전 통지 없이 바뀔 수 있습니다.
본 자료에는 운용사의 견해를 포함하고 있으며, 이런 견해는 통지 없이 변경될 수 있습니다. 이 자료는 정보 제공의 목적으로만 배포되었으며, 특정 증권, 전략 또는 투자 상품에 대한 투자 자문이나 권고로 간주되지 아니합니다. 본 자료에 포함된 정보는 신뢰할 만하다고 간주되지만, 신뢰성을 보장하지는 않는 정보 출처에서 득했습니다.
PIMCO는 일반적인 범위에서 적격 기관, 금융 중개인 및 기관 투자자에게 서비스를 제공합니다. 개인 투자자는 스스로의 재정 상황에 가장 적절한 투자 선택을 판단할 수 있도록 본인의 금융 전문가와 상의해야 합니다. 본 자료는 법적으로 허용되지 아니하거나 승인되지 아니한 관할권의 누구에 대한 제안도 아닙니다. | PIMCO Asia Limited(주소: Suite 2201, 22nd Floor, Two International Finance Centre, No. 8 Finance Street, Central, Hong Kong)는 홍콩 증권선물조례에 따라 유형 1, 4, 9의 규제 활동에 대해 홍콩 증권선물위원회의 허가를 받았습니다. PIMCO Asia Limited는 한국 금융감독위원회에 크로스보더 일임 투자운용사로 등록되었습니다(등록번호. 08-02-307). 자산운용 서비스와 투자 상품은 해당 서비스 및 상품의 제공이 허가되지 않은 자에게는 제공되지 아니합니다. | 명시적인 서면 승인 없이, 이 자료의 그 어떠한 부분도 어떠한 형태로든 복제하거나 다른 간행물에서 인용될 수 없습니다. PIMCO는 미국 및 전 세계에 등록된 Allianz Asset Management of America LLC의 상표입니다. ©2026, PIMCO.
CMR2026-0409-5380649