【畫面文字】為何要全球投資？為何是現在？
【畫面文字】Sachin Gupta，全球債券基金經理
Sachin：我們認為，現在是全球分散配置相對具吸引力的環境。首先，幾年前債券殖利率那一波世代性的重新定價，不只發生在美國，而是全球都在發生。
此外，特別是過去幾年，我們看到各國在政策、成長和通膨上的分歧愈來愈大。
【畫面文字】全球分散配置，不必犧牲收益
【畫面說明】新興市場國家
這代表投資人在全球投資時，不但不必犧牲殖利率，還能從這些不同的驅動因素中獲得分散配置的好處。
Pramol：美國約占全球經濟產出的25%，卻占了所有投資組合配置的將近80%。
【畫面文字】全球產出占比25%，投資組合配置占比80%
所以我們最常聽到客戶問的是：我要怎麼合理地分散我的投資組合？
【畫面文字】Pramol Dhawan，新興市場基金經理
有趣的是，以目前的起始殖利率水準來看，不僅是美國，全球市場其實都能讓投資人在分散配置的同時，仍可獲得具吸引力的收益。
【畫面文字】PIMCO如何將全球機會轉化為超額報酬？
Sachin：我們做全球投資的方式，是在一個非常廣大且多元的機會中找出價值。為此，我們仰賴由基金經理和區域專家組成的團隊，協助我們分析個別國家和債券市場，在這些細分領域中尋找機會。
【畫面文字】PIMCO的分析架構發掘相對價值
【畫面說明】PIMCO交易室與論壇
我們的做法是運用所有自行建立的分析架構，分析成長和通膨的趨勢，以及其他可能在這些市場中帶動相對價值機會的驅動因素。
【畫面文字】目前在哪裡看到機會？
Sachin：對客戶的投資組合來說，有幾個機會看起來相對具吸引力。
【畫面文字】我們看到的機會：英國與澳洲；精選拉丁美洲市場
放眼國際，首先，英國和澳洲的債券看起來跟美國一樣具吸引力，甚至更勝一籌。
同時，全球債券市場也有一部分的評價其實偏高。新加坡就是一例，它的債券殖利率遠低於其他條件相近的經濟體。
Pramol：我們特別看好拉丁美洲部分國家穩健的資產負債表和保守的財政狀況。我認為特別是智利和秘魯，另外還有兩個正朝著這個最終目標展現正面動能的國家，像是哥倫比亞和巴西。綜合來看，我們認為可以建構一個相當穩健、殖利率較高的投資組合，真正分散對美國資產的集中，同時取得額外的收益。
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警語
2026年10月15日錄製
投資於債券市場須承受若干風險，包括市場風險、利率風險、發行機構風險、信用風險、通貨膨脹風險以及流動性風險。大多數債券以及債券投資策略之價值會受到利率變動的影響。若屬存續期較長的債券或債券策略，其敏感度與波動性大多高於存續期較短的券種；當利率走升，債券價格通常會下跌，且低利率環境亦提高此風險。債券的交易參與量縮減，可能導致市場流動性降低，以及價格波動加劇。債券投資贖回時，其價值可能高於或低於原始購債成本。股票價值可能因實際或市場預期的整體市場、經濟及產業情勢而下跌。高收益、較低評等證券的風險高於較高評等證券；投資於此類證券的投資組合，可能較未投資此類證券的投資組合承受更高程度的信用風險及流動性風險。
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