【畫面文字】哪些AI債券機會值得持有？
【畫面文字】Mohit Mittal，核心策略投資長
Mohit Mittal：我們要找的，不是最後會勝出的前兩、三家公司。
【畫面文字】債券投資人尋求在各種情境下的韌性
【畫面說明】資料中心、晶片製造
我們關注的，是在各種情境下現金流最具韌性的公司，再設法以相對具吸引力的條件投資它們。
AI的資金需求，正在資料中心、晶片融資，以及能源基礎建設等領域，帶動龐大的投資需求。這使得利差擴大、殖利率走高，而這正是這些機會出現的原因。
【畫面文字】如何評估AI信用債的投資機會？
【畫面文字】Sonali Pier，多元信用債基金經理
Sonali Pier：有大量資金需要在許多資產類別中募集，包括投資等級債、非投資等級債、結構型商品和直接放款。
所以在評估機會時，我們看過的案子，大概每100件裡面，可能只有2件在現金流、結構和保障條款上達到我們的標準，我們才會投資。
【畫面文字】我們關注的重點：資產存續期間長於債務；業務多元化；現金流具韌性
比方說，資產的存續期間會不會比債務更長？到最後，我們不希望自己是承擔輕資產再融資風險的那一方。同樣地，我們要找的是具韌性的公司。
這些公司當中，哪些會被AI完全取代，哪些反而能讓AI成為成長的順風？
我們要確保這些現金流能撐得比我們的放款期間更久。為此，我們要找的是穩健的現金流、利益一致的結構，以及能確保下檔保護的債務條款。
【畫面文字】AI投資人忽略了哪些風險？
Mohit Mittal：現在大家關注的都是，AI會不會改變世界？
【畫面文字】AI的產出能否支撐目前的投資步調？
【畫面說明】資料中心
我覺得我們關注的是，AI改變世界的速度，是否快到足以支撐這樣的投資步調？
回顧歷史上的重大科技投資，不論是鐵路、電信還是網路，這些技術最後都非常有生產力。但在過程中，很多投資人都虧了不少錢。
【畫面說明】PIMCO論壇
在我們的投資委員會和論壇裡，我們花了很多心力討論的不只是AI熱潮的情境，如果需求沒有出現呢？如果需求成長比投資步調還慢呢？這些都可能帶來不利投資人的結果。
【畫面說明】PIMCO交易室
而這就是我們在做的事。找出在各種情境下，包括AI寒冬的情境，仍可以維持穩健現金流的公司。
【畫面文字】更多觀點與資訊，請造訪pimco.com
警語
2026年10月13日錄製
所有投資均涉及風險，並可能損失價值。投資於人工智慧產業相關標的可能涉及較高風險，包括技術快速變革、競爭格局遭受顛覆、估值偏高、監管不確定性、資料隱私與網路安全疑慮、基礎設施依賴，以及對第三方模型或平台的依賴。AI 相關投資機會的發展可能不如預期，未能帶來預期的生產力或營收效益，亦可能集中於少數發行人，進而導致波動加劇或本金損失。投資債券市場涉及多項風險，包括市場、利率、發行人、信用、通膨及流動性風險。多數債券及債券策略的價值均會受到利率變動影響。存續期間較長的債券及債券策略通常較存續期間較短者對利率變動更為敏感，且波動性較高；一般而言，利率上升時債券價格會下跌，而低利率環境則會提高此項風險。債券交易對手承作能力下降，可能導致市場流動性降低及價格波動加劇。債券投資於贖回時的價值可能高於或低於原始投資成本。股票價值可能因實際或市場認知的一般市場、經濟及產業狀況而下跌。
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