投資策略

應對全球不確定性時期的收益增長策略

2025/6/30

Emmanuel S. Sharef

在當前關稅與經濟充滿不確定性的時期，PIMCO收益增長策略可望幫助投資人抵禦市場波動，同時追求穩健的報酬。

進一步了解收益增長策略

影片文稿

大家好，我是盛宜銘，Emmanuel。我在PIMCO擔任多元資產投資組合經理，也是收益增長策略的首席投資組合經理。

當前的市場環境充滿不確定性，許多投資者正在尋求既能抵禦衝擊，又能提供穩健回報的投資策略。

PIMCO收益增長策略是全天候的股六債四配置策略，結合了PIMCO在固定收益與量化選股兩方面的專長，提供當下你所需要的解決方案。

哪種投資策略能幫助投資人，在不確定時期中保持韌性？

在當前充滿不確定性的市況下，我們相信嚴謹且穩健的股六債四投資策略能幫助投資人堅持下去。

結合全球股票與固定收益的投資，在這個充滿挑戰的時期提供平衡與韌性。廣泛投資於多個地區，而不僅僅是美國。這能帶來多元分散的好處，有助追求穩健收益與長期報酬。由於各經濟體與市場之間差距日益擴大，這是一種明智的投資策略。

在市場波動期間，情緒往往主導局面。市場下跌時，投資人會因恐懼而拋售；市場上漲時，則會因興奮而買入。但市場終將回歸正常，「擇時投資」往往比「持續投資」的表現更差。

對於希望避免「擇時投資」陷阱的投資人而言，涵蓋60%全球股票與40%多元債券的投資組合，長期以來已被證明能夠在風險與報酬間達到良好平衡，無需「擇時投資」。事實上，自1990年以來，股六債四投資組合帶來的報酬，幾乎與單純投資於全球股票一樣強勁，但波動少了約37%。

PIMCO收益增長策略是一種股六債四投資策略，提供強有力的投資框架、幫助克服人為偏誤、應對市況不確定性，並有助於實現長期成功。

在當前市場環境中，收益增長策略擁有哪些優勢？

PIMCO收益增長策略是一種主動式管理的全球多元投資策略。做為適用所有市場環境的核心投資解決方案，它提供穩定、長期的配置，幫助投資人避免「擇時投資」的風險。

PIMCO收益增長策略平衡投資60%於股票與40%於債券，旨在優化風險與報酬。經由債券投資，本策略提供持續且穩健的收益，這是投資人熟知且信賴PIMCO的原因；以及在適中的風險水準下，用股票實現長期資本增長。

但真正使PIMCO收益增長策略與其他平衡型投資決方案不同的，是三大升級：量化核心股票策略、靈活收益債券策略，以及總經戰術配置。讓我們逐一探討。

收益增長策略三大升級

PIMCO收益增長策略的量化核心股票策略，採用有紀律、理性的股票投資流程，多元分散在全球投資。這有助於限縮任何單一國家、產業或股票在面臨較高關稅或市場波動而帶來的風險。有別於其他投資策略往往聚焦於特定投資風格、產業或國家的選股上，那可能導致較不穩定的報酬，且集中風險較大。

在固定收益投資方面，PIMCO收益增長策略的靈活收益債券策略，是透過PIMCO的全球資源，投資於龐大的全球債券市場，聚焦於高品質、多元化的收益來源。這有助於管理風險，追求穩健的收益與報酬，即使在經濟環境充滿挑戰時亦是如此。相較其他投資策略，有些則過度依賴風險較高的債券，例如非投資等級公司債，這些領域走勢通常與股市密切相關。

最後，PIMCO收益增長策略的總經戰術配置根據PIMCO的市場展望，在股票、存續期間、信用，與貨幣曝險部位間進行適度調整。這種靈活性能幫助投資組合應對市場紛擾，例如通膨上升或GDP成長放緩。

PIMCO量化核心股票策略的優勢

PIMCO在量化核心股票投資策略的優勢在於利用大量數據，並以嚴謹、理性的方法構建投資組合，以先進的量化技術幫助我們識別全球股票市場中最穩健的投資機會。

我們分析了全球近3000家公司的數千筆資料，建立他人可能忽視的訊號，結合這些獨特訊號與股價現金流等傳統指標進行選股。事實上，在我們使用的訊號中，超過半數都是由PIMCO內部的量化股票研究團隊開發。我們將這些訊號歸納為四大核心投資主題：品質、價值、動能與成長。這些主題與長期超額報酬密切相關。

有鑑於此，我們打造了綜合評分系統，反映標的公司的整體吸引力，幫助我們為投資組合挑選出最全面且未來報酬前景強勁的公司。在市況不確定時期，PIMCO收益增長策略配置於全球股票因子，善用可重複的超額報酬，及市場結構性的低效率，提供更穩健的報酬表現。

PIMCO靈活收益債券策略的優勢

PIMCO收益增長策略的債券配置採用了與PIMCO經典收益策略類似的投資方法，不仰賴單一債券部位或產業的報酬；反之，它利用PIMCO的全球資源，投資於超過151兆美元的全球債券市場。

這個策略部分成分靈活投資於提供較高收益的資產，如證券化債券，這類資產在經濟成長強勁時期表現良好；並投資於高品質資產，例如美國公債，這類資產通常能在經濟成長放緩時，為投資組合提供穩定性。

PIMCO的多元資產投資方式，經由對各種經濟環境進行多元分散布局，來為PIMCO收益增長策略升級，幫助穩定投資表現。

這策略聚焦於收益，能減少對擇時入場投資的依賴。因為穩定的收益，可以抵消短期市場波動；廣泛的靈活性，使得戰術性調整得以捕捉投資機會，同時優先配置於優先擔保債券，控管下檔風險。

為何現在要選擇收益增長策略？

展望未來，我們預期經濟不確定性、地緣政治風險與商業週期波動將持續。我們認為未來五年，全球經濟成長將不如預期。投資報酬在不同資產類別與地區之間的差異將更加顯著。