Texto na tela: PIMCO
Texto sobreposto no rodapé: A PIMCO presta serviços apenas a instituições qualificadas, intermediários financeiros e investidores institucionais. Esta não constitui uma oferta a qualquer pessoa em jurisdições onde tal oferta seja ilegal
Texto na tela: O que torna os mercados securitizados atraentes atualmente?
Texto na tela: Daniel Hyman, portfolio manager, hipotecas de agências
Quando analisamos os retornos das hipotecas de agências ao longo de todo o ciclo de negócios, constatamos, em primeiro lugar, que proporcionaram retornos superiores aos dos títulos do Tesouro dos EUA. Mas, sobretudo, apresentaram seus melhores retornos mesmo durante períodos de recessão. Portanto, quando pensamos na renda fixa como uma âncora da carteira, um componente que deve proporcionar diversificação, as hipotecas de agências têm sido verdadeiros instrumentos de diversificação nas carteiras.
Em segundo lugar, quando consideramos as oportunidades disponíveis atualmente, as hipotecas de agências estão historicamente baratas, ou o spread está historicamente amplo, o que representa uma oportunidade para os investidores.
Texto na tela: Oportunidades: qualidade, liquidez e rendimento
Imagens na tela: Bairro residencial
Ao analisar o mercado atual, o que vemos é uma oportunidade para os investidores aumentarem a qualidade de crédito–títulos da Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae garantidos pelo governo– ampliarem a liquidez, já que este é um dos mercados mais líquidos do mundo, e obterem rendimentos adicionais.
Texto na tela: Como gestores ativos buscam alfa duradouro em mercados securitizados?
Mercados securitizados têm oferecido aos investidores, ano após ano, oportunidades de agregar valor e gerar alfa acima dos retornos dos benchmarks. Uma das características que diferenciam os mercados securitizados é que, quando analisamos, por exemplo, o mercado de agências, que movimenta US$ 10 trilhões, mais da metade dos participantes desse mercado não está focada no retorno total dos títulos. Investem nesse mercado por diferentes motivos.
Imagens na tela: Federal Reserve
Um ótimo exemplo seria o Federal Reserve. O Federal Reserve não se preocupa com o retorno total. Estão utilizando esse mercado para implementar a política monetária. Pensando no período da COVID-19, houve um grande deslocamento. Houve problemas de liquidez nos mercados. E o Fed interveio e anunciou: “Vamos comprar muitas hipotecas.”
Isso também está criando uma oportunidade atualmente. Essa questão é um pouco mais complexa, mas, se analisarmos como o Fed está conduzindo o aperto quantitativo, veremos que isso está criando outro deslocamento. Isso está barateando hipotecas emitidas mais recentemente e encarecendo hipotecas emitidas mais antigas.
Texto na tela: Títulos lastreados em hipotecas com garantias de agências podem oferecer rendimentos iniciais atrativos, além de potencial de retorno total à medida que os spreads se normalizam
Imagens na tela: Bairros residenciais
Portanto, quando analisamos títulos lastreados em hipotecas, vemos rendimentos iniciais atraentes, além de potencial de retorno total, com ganhos decorrentes da normalização desses spreads. Portanto, há uma ótima oportunidade em hipotecas hoje: uma oportunidade para investidores aumentarem a qualidade, ampliarem a liquidez e obterem rendimentos mais elevados.
Imagens na tela: Sala de operações da PIMCO
Texto na tela: Para mais insights e informações, acesse pimco.com
Texto na tela: PIMCO
Informações importantes
Uma palavra sobre risco: Todos os investimentos envolvem risco e podem perder valor. Investir no mercado de renda fixa está sujeito a riscos, incluindo risco de mercado, de taxa de juros, de emissor, de crédito, de inflação e de liquidez. O valor da maioria dos títulos e estratégias de renda fixa é impactado por mudanças nas taxas de juros. Títulos e estratégias de renda fixa com durations mais longas tendem a ser mais sensíveis e voláteis do que aqueles com durations mais curtas; os preços dos títulos geralmente caem à medida que as taxas de juros sobem, e ambientes de baixas taxas de juros aumentam esse risco. Reduções na capacidade das contrapartes no mercado de títulos podem contribuir para a diminuição da liquidez e para o aumento da volatilidade dos preços. Os investimentos em títulos podem valer mais ou menos do que o custo original quando resgatados. As ações podem perder valor devido a condições gerais de mercado, econômicas e setoriais, tanto reais quanto percebidas. Os títulos soberanos são geralmente garantidos pelo governo emissor. As obrigações de agências e autoridades governamentais dos EUA são garantidas em diferentes graus, mas geralmente não contam com a garantia total do governo dos EUA. Carteiras que investem nesses títulos não são garantidas e seu valor flutuará. Títulos lastreados em hipotecas e ativos podem ser sensíveis a mudanças nas taxas de juros, estão sujeitos ao risco de pagamento antecipado e seu valor pode flutuar em resposta à percepção do mercado sobre a solvência do emissor; embora geralmente sejam apoiados por alguma forma de garantia governamental ou privada, não há garantia de que os garantidores privados cumprirão suas obrigações.
As afirmações relativas às tendências do mercado financeiro ou as estratégias de portfólio são baseadas nas condições atuais de mercado, que podem se alterar. Não é possível garantir que essas estratégias de investimento funcionem em todas as condições de mercado ou sejam adequadas a todos os investidores, de modo que cada investidor deve avaliar sua capacidade de investir a longo prazo, principalmente em períodos de queda no mercado. As perspectivas e estratégias estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
Este material contém as opiniões atuais do gestor, que estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Este material foi distribuído para fins exclusivamente informativos e não deve ser considerado uma orientação de investimentos nem uma recomendação de qualquer título, estratégia ou produto de investimento específico. As informações aqui contidas foram obtidas junto a fontes consideradas confiáveis, mas não podem ser garantidas.
A PIMCO, de forma geral, presta serviços a instituições qualificadas, intermediários financeiros e investidores institucionais. Investidores individuais devem contatar seus próprios profissionais financeiros para determinar as opções de investimento mais adequadas à sua situação financeira. Esta comunicação não constitui uma oferta a qualquer pessoa em qualquer jurisdição onde seja ilegal ou não autorizada. | A Pacific Investment Management Company LLC, localizada em 650 Newport Center Drive, Newport Beach, CA 92660, é regulamentada pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). | A PIMCO Europe Ltd (número de registro 02604517, 25 Baker Street, Londres, W1U 8EQ, Reino Unido) é autorizada e regulamentada pela Autoridade de Conduta Financeira (FCA) (12 Endeavour Square, Londres E20 1JN) no Reino Unido. Os serviços prestados pela PIMCO Europe Ltd não estão disponíveis para investidores de varejo, que não devem se basear nesta comunicação, mas sim contatar seus consultores financeiros. Como os serviços e produtos da PIMCO Europe Ltd são fornecidos exclusivamente a clientes profissionais, a adequação dos mesmos é sempre verificada.A PIMCO Europe GmbH (número de registro 192083, Seidlstr. 24-24a, 80335 Munique, Alemanha) é autorizada e regulamentada pela Autoridade Federal de Supervisão Financeira da Alemanha (BaFin) (Marie-Curie-Str. 24-28, 60439 Frankfurt am Main) na Alemanha, de acordo com o Artigo 15 da Lei Alemã de Instituições de Valores Mobiliários (WpIG).PIMCO Europe GmbH - Filial Italiana (Nº da Empresa 10005170963, Via Turati nn. 25/27 (esquina com a Via Cavalieri n. 4) 20121 Milão, Itália), PIMCO Europe GmbH - Filial Irlandesa (Nº da Empresa 909462, 57B Harcourt Street Dublin D02 F721, Irlanda), PIMCO Europe GmbH - Filial do Reino Unido (Nº da Empresa BR022803, 25 Baker Street, Londres, W1U 8EQ, Reino Unido), PIMCO Europe GmbH - Filial Espanhola (NIF W2765338E, Paseo de la Castellana 43, Oficina 05-111, 28046 Madrid, Espanha), PIMCO Europe GmbH - Filial Francesa (Nº da Empresa 918745621 RCS Paris, 50–52 Boulevard Haussmann, 75009 Paris, França) e PIMCO Europe GmbH (Filial DIFC) (Company No. 9613, Index Tower Floor 10, unit 1001 Dubai International Financial Centre, Dubai, United Arab Emirates) são adicionalmente supervisionadas por: (1) Sucursal Italiana: a Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) (Giovanni Battista Martini, 3 - 00198 Roma) de acordo com o Artigo 27 da Lei Consolidada Financeira Italiana; (2) Sucursal Irlandesa: o Banco Central da Irlanda (New Wapping Street, North Wall Quay, Dublin 1 D01 F7X3) de acordo com o Regulamento 43 do Regulamento da União Europeia (Mercados de Instrumentos Financeiros) de 2017, conforme alterado; (3) Sucursal do Reino Unido: a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) (12 Endeavour Square, Londres E20 1JN); (4) Filial espanhola: a Comissão Nacional do Mercado de Valores (CNMV) (Edison, 4, 28006 Madrid) de acordo com as obrigações estipuladas nos artigos 168 e 203 a 224, bem como as obrigações contidas no Título V, Seção I da Lei do Mercado de Valores Mobiliários (LSM) e nos artigos 111, 114 e 117 do Real Decreto 217/2008, respectivamente, (5) Filial francesa: ACPR/Banque de France (4 Place de Budapest, CS 92459, 75436 Paris Cedex 09) de acordo com o Art. 35 da Diretiva 2014/65/UE sobre mercados de instrumentos financeiros e sob a supervisão da ACPR e da AMF e (6) Filial do DIFC: Regulamentada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai ("DFSA") (Nível 13, Ala Oeste, The Gate, DIFC) de acordo com o Art. 48 da Lei Regulamentadora de 2004. 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