Chancen im Fokus: Privatkredite
Bildschirmtext: PIMCO
Fußzeile Überlagerung: PIMCO erbringt Dienstleistungen ausschließlich für qualifizierte Institutionen, Finanzintermediäre und institutionelle Anleger. Dies ist kein Angebot an Personen in Rechtsgebieten, in denen dies ungesetzlich oder unzulässig ist.
Bildschirmtext: Ken Chambers, Anleihen-Stratege
Ken Chambers: Lassen Sie uns über alternative Kredite sprechen. Die Banken ziehen sich aus einer Vielzahl von Gründen weiter aus der traditionellen Kreditvergabe zurück. Sehen wir das von unserem aktuellen Standpunkt aus als Risiko oder als Chance?
Bildschirmtext: Daniel J. Ivascyn, Group Chief Investment Officer
Dan Ivascyn: Es ist ein bisschen von beidem. Es gab – aus einer Risiko-Perspektive betrachtet –einige aggressive Trends und Themen beim "Underwriting" von Neuemissionen, als dieser Markt sich langsam von der Pandemie erholte. Und das gilt sowohl für die privaten Immobilienmärkte als auch für die Märkte für private Unternehmenskredite. Noch einmal: Wie viele Herausforderungen es geben wird, wird letztendlich davon abhängen, in welche Richtung sich Wirtschaft und Konjunktur bewegen. In bestimmten Segmenten dieses Marktes kam es jedoch zu einer erheblichen Verschlechterung der Kreditwürdigkeit. Das schafft enorme Chancen für neues Kapital, wird aber auch zu einer gewissen Enttäuschung bei einigen dieser "Legacy"-Strategien führen. Das generiert signifikante Chancen, neues Kapital in unter Stress geratene Kapitalstrukturen in diesem "Vintage"-Markt (für weiter in der Vergangenheit liegende Emissionen) zu injizieren.
Wir glauben, dass diese "Vintage"-Kredite in den kommenden Jahren – was die Ertrags-Aussichten angeht – sehr, sehr attraktiv sein werden, und zwar über die gesamte Bandbreite der Investment-Chancen an den privaten Märkten hinweg. Der einzige Nachteil ist, dass Sie in diesem Segment viele große Spieler haben, die um Marktanteile und Größe kämpfen. Jedes Mal, wenn Sie diese Dynamik auf dem Markt haben, müssen Sie sich der Tatsache bewusst sein, dass Sie in eine Situation geraten könnten, in der dieser Wettbewerb zu weniger Gläubigerschutz und aggressiverem "Underwriting" bei Neuemissionen führt. Sie wollen selektiv sein, Sie wollen vorsichtig mit dem Kapazitätsmanagement umgehen. Sie möchten vielleicht in jenen Bereichen unterwegs sein, die etwas komplexer sind, wo aber weniger "Verkehr" herrscht. Und das ist unsere Denkweise, wenn wir versuchen, unseren Kunden einen Mehrwert zu bieten, ein robustes Wertversprechen in diesen Marktsegmenten.
Es gibt also einige Herausforderungen im gesamten "Legacy"-Bereich. Die Preisanpassungen werden hier noch andauern. Aber mit Blick auf den Einsatz von neuem Kapital über die kommenden zwei bis drei Jahre bieten sich sehr attraktive Möglichkeiten. Die gute Nachricht ist, dass dies inzwischen ein ziemlich großer Bereich des heutigen Marktes ist. Anleger können sich also gedulden: Sie müssen nicht darüber nachdenken, wie sie schon in den kommenden Monaten oder Quartalen Kapital einsetzen müssen. Wir glauben stattdessen, dass dies eine nachhaltige, Chance über viele Jahre hinweg sein wird.
Bildschirmtext: Weitere Einschätzungen und Informationen finden Sie unter pimco.de
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Rechtliche Hinweise
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Risikohinweise: Alle Investments enthalten Risiken und können an Wert verlieren. Private Credit beinhaltet die Anlage in nicht öffentlich gehandelten Wertpapieren, die dem Illiquiditätsrisiko unterliegen können. Portfolios, die in Privatkredite investieren, können Fremdkapital aufnehmen und spekulative Investments tätigen, die das Risiko eines Verlusts der Anlage erhöhen. Anlagen in privaten Krediten können auch immobilienbezogenen Risiken ausgesetzt sein, darunter neue regulatorische oder rechtliche Entwicklungen, Attraktivität und Lage von Immobilien, finanzielle Situation der Mieter, mögliche Haftung nach dem Umweltschutzgesetz oder anderen Gesetzen sowie Naturkatastrophen und sonstige Faktoren, die sich der Kontrolle eines Managers entziehen.
Aussagen zu Trends an den Finanzmärkten oder Portfolio-Strategien basieren auf den aktuellen Marktbedingungen, die Schwankungen unterliegen. Es wird keinerlei Gewähr dafür übernommen, dass die angegebenen Anlagestrategien in jedem Marktumfeld erfolgreich durchsetzbar und für alle Anleger angemessen sind. Anleger sollten daher ihre Möglichkeiten eines langfristigen Engagements insbesondere in Phasen rückläufiger Märkte überprüfen. Anleger sollten vor einer Anlageentscheidung ihren Anlageexperten konsultieren. Ausblick und Strategien können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung verändern.
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PIMCO erbringt Dienstleistungen für qualifizierte Institutionen, Finanzintermediäre und institutionelle Anleger. Privatanleger sollten sich an ihren eigenen Finanzberater wenden, um die für ihre finanzielle Lage am besten geeigneten Anlageoptionen zu ermitteln. Dies ist kein Angebot an Personen in Rechtsgebieten, in denen dies ungesetzlich oder unzulässig ist. | Pacific Investment Management Company LLC, 650 Newport Center Drive, Newport Beach, CA 92660, wird von der United States Securities and Exchange Commission beaufsichtigt. PIMCO Europe Ltd (Handelsregister-Nr. 2604517; 11 Baker Street, London W1U 3AH, Vereinigtes Königreich) ist von der Financial Conduct Authority (FCA; 12 Endeavour Square, London E20 1JN) im Vereinigten Königreich zugelassen und unterliegt deren Aufsicht. Die von "PIMCO Europe Ltd" angebotenen Dienstleistungen sind nicht für Privatanleger erhältlich. 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