畫面上文字：PIMCO
畫面上文字：Benjamin Ensminger-Law，資產抵押融資投資組合經理
畫面上文字：PIMCO 僅向符合資格的機構與投資人提供服務。本內容不構成對任何人士的要約，亦不適用於任何依法屬不合法或未經授權的司法管轄區。
Ensminger-Law：航空融資就是讓全球⾶機得以持續⾶⾏的資⾦，⽤來⽀應⾶機的購置、租賃與後續管理。它也是資產基礎融資中規模最⼤、成⻑最快的領域之⼀。
畫面上文字：4兆美元的全球經濟活動
畫面上圖片：航空
航空業⽀撐著超過4兆美元的全球經濟活動，去年運送的旅客接近100億⼈次。⾶機是實體資產，⽽且可以在全球各地移動。它能為投資⼈帶來與眾不同的收益來源：有合約保障及擔保品⽀撐的現⾦流、與企業信⽤循環之間的分散效果，以及具備抗通膨性質的實質資產部位。
畫面上文字：標題－與眾不同的收益來源；重點－有合約保障及擔保品⽀撐的現⾦流、與企業信⽤循環之間的分散效果、具備抗通膨性質的實質資產部位
畫面上文字： Greg Conlon，High Ridge Aviation （航空資產管理公司）執⾏⻑
Conlon：租賃的規模很⼤，航空公司也越來越偏好這種⽅式。⽬前全球超過⼀半的機隊是透過營業租賃取得資⾦，⽽1990年時這個⽐例還只有⼀⼩部分。
航空公司選擇租賃⽽不是⾃⼰持有，是為了保留資⾦、同時讓機隊維持更新。這也為具規模的融資夥伴帶來持久且不斷重複的需求。
畫面上圖片：航空
Ensminger-Law：⻑期需求的動⼒來⾃全球中產階級壯⼤、新興市場的基礎持續擴展，以及消費
⾏為結構性地轉向旅遊與體驗。⽽這樣的需求，卻⾯臨供給受限的局⾯。
⽬前累積的訂單超過17,000架，約相當於現役機隊的60%，這使航空運能持續吃緊，不僅讓資產價值維持穩固，也推升了租賃需求。
我們管理⾵險的⽅式，是在每⼀筆交易中都對⾶機本⾝、航空公司與所在司法管轄區進⾏審核，並集中布局流動性最⾼的機型。
PIMCO是公開與私募市場中規模最⼤的航空融資提供者之⼀。我們與奇異資融(GE Capital) 航空業務的前⾼階管理團隊合作，創⽴了High Ridge Aviation
畫面上圖片：航空
畫面上文字：與超過300家航空公司往來；累積逾20年經驗；在全球8個據點擁有30位以上的專業⼈員
HRA是涵蓋完整⽣命週期的平台，業務範圍從交易承作⾄資產再出租。我們與超過300家航空公司往來，累積逾20年經驗，並在全球8個據點擁有30位以上的專業⼈員。
這項合作結合了PIMCO的規模與資本市場深度，以及HRA在全球航空產業的⼈脈網絡，還有它歷經多次航空循環所累積的技術性資產管理與再出租能⼒。
每⼀筆交易都會經過兩道把關：
畫面上文字：HRA 在全球各地都有第⼀線團隊，直接和航空公司與出租商往來； PIMCO則從相對價值投資的⾓度出發，負責交易的架構設計與資⾦安排
畫面上圖片：航空
High Ridge在全球各地都有第⼀線團隊，直接和航空公司與出租商往來；PIMCO則從相對價值投資的⾓度出發，負責交易的架構設計與資⾦安排。
對航空公司與產業中其他競爭對⼿⽽⾔，我們的經驗與彈性讓我們能提出較具創意的解決⽅案，藉此深化合作關係，最終為PIMCO的客戶創造相對具吸引⼒的投資機會。
Ensminger-Law：在資產基礎融資與實質資產市場中，這是最具韌性且持續成⻑的領域之⼀，我們對這些投資機會感到相當期待。對投資⼈來說，⾶機租賃結合了幾項相對具吸引⼒的潛在優勢：
畫面上文字：標題－投資人的潛在優勢；重點－穩定且有合約保障的租⾦收益、由全球流動性⾼、可跨市場調度的實體資產作為⽀撐、報酬來源也和企業信⽤市場與股票市場有所區隔
穩定且有合約保障的租⾦收益，背後由全球流動性⾼、可跨市場調度的實體資產作為⽀撐，⽽報酬來源也和企業信⽤市場與股票市場有所區隔。
最終，客戶所取得的是⼀項與眾不同的實體資產收益機會——由專責平台負責尋找標的，並依PIMCO的全球⾵險紀律進⾏審核。
畫面上文字：如需更多觀點與資訊，請造訪 pimco.com
畫面上文字：pimco.com
警語
2026年8月17日錄製
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