Dans un discours très attendu et reflétant des visées ambitieuses, le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a créé la nouvelle la plus importante pour les marchés à Jackson Hole, en expliquant clairement avoir « du pain sur la planche… tant que l’inflation sous-jacente n’a pas pleinement renoué avec l’objectif, et à un rythme satisfaisant ». Estimant que « la bonne surprise entourant les indices de prix communiqués au cours de l’été ne signifiait pas un ralentissement significatif de l’inflation », il a précisé « pouvoir difficilement qualifier les conditions financières actuelles de restrictives ».
Les investisseurs semblent avoir pris ces remarques comme le signe intentionnel d’une discussion sur un relèvement de taux à la réunion de septembre.
M. Warsh a dédié une bonne partie de son allocution aux incidences économiques de l’IA. Il a également présenté de manière détaillée les sept principes qui guideront son mandat de président de la Réserve fédérale, soulignant que l’objectif chiffré « ferme et fixe » d’inflation demeurait de 2 %, tel que mesuré par l’indice « PCE » des dépenses de consommation personnelle, et que « la stabilité des prix ne reviendrait pas d’elle-même, pas plus qu’un retour à la normale de l’inflation ».
Dans l’ensemble, les remarques du président de la Réserve fédérale, bien que « faisant référence à une discipline, et non à une décision », laissent peu de place au doute à notre avis quant à l’importance à accorder aux chiffres de l’inflation du mois d’août, lesquels seront publiés quelques jours à peine avant la réunion de septembre. Ils pourraient effectivement faire éventuellement basculer le vote des 12 membres du Comité fédéral de l’open market vers une majorité en faveur d’un relèvement des « taux d’intérêt à court terme, [lesquels] constituent le principal instrument [de la banque centrale américaine] dans la réalisation de son double mandat ».