Qu'allez-vous apprendre ?
- Les fondements des grands principes macroéconomiques
- Pourquoi le PIB et le cycle économique revêtent-ils une telle importance pour les marchés financiers ?
Le PIB en quelques mots
Le PIB est une mesure clé de l'activité économique, qui englobe la valeur de tous les produits et services produits par un pays au cours d'une période donnée.
Le PIB est un baromètre de la santé économique générale d'un pays. L'évolution du PIB dans le temps (taux de croissance du PIB) reflète la rapidité ou la lenteur de la croissance d'une économie. Une croissance négative du PIB pendant deux trimestres consécutifs peut être considérée comme une récession.
PIB et cycle économique
Le cycle économique décrit les mouvements et les fluctuations de l'économie au fil du temps, selon un schéma d'expansion et de contraction, entrecoupé de pics et de creux. Les deux principales mesures du cycle économique sont la croissance du PIB et le chômage.
Une compréhension de base des deux phases principales du cycle - expansion et contraction - peut s’avérer utile pour appréhender la façon dont interagissent emploi, comportement des consommateurs, politique monétaire et productivité des entreprises.
Phases du cycle économique
Phase d'expansion
Dans une économie en expansion, les niveaux d'emploi augmentent, ce qui favorise les dépenses de consommation, qui représentent les deux tiers du PIB des États-Unis. Durant la phase d'expansion, la demande de biens et de services dépasse l'offre existante, ce qui entraîne souvent une hausse des prix et une augmentation de la croissance du PIB.
La phase d'expansion s'accompagne d'une hausse de l'inflation. À ce stade, les responsables des banques centrales adoptent souvent des mesures pour freiner les dépenses des consommateurs et des entreprises en relevant les taux d'intérêt.
Contraction
Dans une économie en contraction, les niveaux d'emploi diminuent généralement en même temps que la confiance et les dépenses des ménages, parallèlement à la baisse des prix et du PIB.
La phase de contraction se termine par un creux, ce qui incite les banques centrales à abaisser les taux d'intérêt pour favoriser la reprise économique. Le cycle entre ensuite à nouveau dans la phase d'expansion.
PIB et marchés financiers
Il existe un lien étroit entre le PIB et les performances des marchés financiers. Les marchés d'actions ont tendance à grimper lorsque les perspectives économiques sont favorables, à l’aune de la solidité des bénéfices des entreprises, de la confiance des consommateurs et de la croissance du PIB. Ils peuvent à l’inverse s’inscrire en recul si les perspectives économiques sont médiocres ou incertaines, dans la mesure où les entreprises sont moins susceptibles de dégager des bénéfices importants et les investisseurs peuvent adopter une approche plus prudente.
S’agissant du revenu fixe, la relation entre le cycle économique et les obligations est plus complexe. Les investisseurs en obligations sont attentifs aux taux d'intérêt et à l'inflation, qui sont des indicateurs clés de l'expansion ou de la contraction de l'économie.
Dans un environnement expansionniste, lorsque le taux de croissance du PIB est élevé, les dépenses de consommation augmentent, ce qui accroît le potentiel de hausse de l'inflation. Si les responsables de la politique monétaire craignent une surchauffe de l'économie, ils peuvent décider de relever les taux d'intérêt. Et, compte tenu de la relation inverse entre les taux d'intérêt et les obligations, une pression à la baisse peut s’exercer sur les prix des obligations.
Dans une économie en contraction, lorsque la demande ralentit, l'inflation peut diminuer et la banque centrale peut abaisser ses taux directeurs. En réponse, les prix des obligations ont tendance à augmenter.
Il existe une multitude d'autres indicateurs économiques clés, suivis de près par les économistes, les décideurs politiques et les investisseurs, à la recherche d'indices sur l’orientation et la vigueur relative de l'économie mondiale et des marchés financiers. Il s'agit notamment de la production industrielle, du sentiment des consommateurs, du commerce international et de diverses mesures du marché du travail.