固定收益領域的永續投資已邁向成熟階段。在地緣政治緊張局勢升溫、經濟與貿易不確定性持續的背景下，永續固定收益投資在 2025 年仍展現其吸引力。
與此同時，資料中心及 AI 熱潮正加速能源需求成長，增加投資環境的複雜度。
PIMCO以主動式管理為核心，透過嚴謹的風險評估與資本配置，支持長期投資目標，並回應市場對韌性、成果導向策略的需求。
在最新的永續投資報告中，我們說明了在為客戶創造具吸引力的風險調整報酬的同時，如何將永續性全面納入研究、議合與投組建構流程之中。
以下為本年度報告的幾項關鍵主題：
主動式整合
永續性因素本質上複雜、具前瞻性，且在各市場中的揭露程度不一，這使得由下而上的基本面研究與對發行人的深度議合，在固定收益投資中顯得格外重要。
在 PIMCO，我們會跨資產別與產業整合永續性因素，並透過由信用研究與 ESG 研究分析師共同開發的專有評估架構來落實。
這些架構的目的，在於評估潛在風險與投資機會，並支持更全面的投資決策，而非僅仰賴第三方資料或過去式的指標。
此一整合方式亦延伸至投資組合工具與分析過程。相關工具可協助我們在投資組合建構、風險管理與報告揭露中，於適用情況下納入永續性因素，包括 ESG 評估、氣候指標及客戶專屬投資目標。
盡職治理與議合
固定收益投資人於形塑永續金融市場方面扮演關鍵角色。作為全球綠色、社會、永續與永續連結債券（GSSS）1的主要投資人之一，PIMCO 持續與發行人、產業組織及同業議合，支持更具可信度的市場框架、更完善的資訊揭露，以及更高品質的債券發行。
報告中特別指出，PIMCO 在高碳排且難以減碳的產業、主權發行人及新興市場持續進行深入議合。在這些領域，融資需求快速成長，而永續成果往往仰賴結構良好的債務資本配置。
此外，我們的盡職治理行動亦包括參與特定的全球性倡議，聚焦於轉型金融、碳會計標準，以及氣候相關資訊揭露等議題。
未來展望：落實與深化互動
展望未來，永續投資的機會版圖將持續擴大。報告指出，轉型金融、氣候調適與韌性投資，以及將私募資本納入發展金融等領域正快速成長。
隨著氣候衝擊加劇及基礎建設需求攀升，投資人愈來愈重視「韌性」概念。這不僅意味著減少碳排，同時也包括強化各國經濟體、企業與社區因應實體氣候風險的能力。
同時，多邊與發展性金融機構在動員私募資本方面扮演愈發重要的角色，透過創新結構與金融工具，協助實現財務目標與實體經濟成果，尤其是在新興市場。
欲深入了解上述議題及 PIMCO更全面的永續投資策略，請見我們最新發布的永續投資報告。
綠色債券（Green Bonds）係指其募集資金專款用於為具正面環境影響之新建或既有專案或活動提供融資或再融資的債券。符合資格的專案類別包括：再生能源、能源效率、潔淨運輸、綠色建築、廢（污）水管理，以及氣候變遷調適等。社會債券（Social Bonds）係指其募集資金專款用於為社會專案或活動提供融資或再融資的債券，其目的在於因應或緩解特定社會議題，或促進正向的社會成果。社會專案類別包括提供及／或促進：可負擔的基礎建設、基本公共服務的取得、可負擔住宅、就業機會創造、糧食安全，或社會經濟進步與賦權。永續債券（Sustainability Bonds）係指其募集資金專款用於為綠色及社會專案或活動的組合提供融資或再融資的債券。若永續債券對資金用途具備嚴謹的問責機制，且資金明確用於推動聯合國永續發展目標（UN Sustainable Development Goals，SDGs），則可標示為 SDG 債券（SDG Bonds）。永續連結債券（Sustainability‑linked Bonds）係指在結構上與發行人達成特定永續發展目標相連結的債券，例如透過契約條款，將債券利率（息票）與特定的環境及／或社會目標連動。發行人在上述目標或所選定的關鍵績效指標（KPI）上的進展（或未達成情況），將導致該債券利率的調降或調升。與前述的綠色債券、社會債券及永續債券不同，永續連結債券並非用於特定專案融資，而是用於支持發行人整體營運，其前提為發行人具備明確的永續發展目標，且該等目標與債券之融資條件直接連結。↩