畫面上文字： Marc P. Seidner，PIMCO非傳統策略投資長
Seidner： 隨著地緣政治不確定性再次成為投資人關注的焦點，市場波動重回舞台。
對PIMCO投資組合管理團隊而言，我們即時評估整體系統所受到的衝擊。這些衝擊主要集中在油價與油市動態、供應鏈中斷、荷姆茲海峽的安全與航行保障，以及其他地區的衝突。
最終，如同過往所有類似情境，市場將浮現新的投資機會，也會出現可部署資金的時點。
有幾點值得注意。首先，也是最重要的一點，目前固定收益的起始條件相當良好。正如我們這陣子不斷強調的，當前的起始殖利率極具吸引力，這一點並未改變。本週全球利率確實上升，但我們需要以正確的脈絡來看。
美國10年期公債殖利率在年初時為4.17%，目前約為4.15%。因此，年初至今的美國10年期公債殖利率變動不大。
損益平衡點（亦即市場反映對通膨預期的價格）確實小幅上升。本週通膨連結債券的表現優於名目債券。在各國央行政策方面，可能會延後對進一步貨幣寬鬆的預期。我們對聯準會的基本情境一直是：在2026年降息兩次，而且較可能集中在下半年。
若從能源進出口國的角度來看，能源自給自足的國家將擁有更大的政策自由度與彈性；相對地，能源進口國，或所謂的價格接受者，彈性可能較小。這也凸顯了進行全球風險分散的重要性，以及多元分散配置於全球的投資機會 。
在充滿不確定性的世界中，債券穩定性與主動式管理的靈活性更加重要。我們多年來持續強調這些重點，現在依然如此，這些重點的重要性更勝以往。保持耐心、保持謙遜，並認知到市場價格在地緣政治風險與不確定性中，往往面臨極大的挑戰。
風險確實存在，但機會也一定會出現。請相信我們，相信PIMCO經時間考驗的投資流程；在風險管理與情境分析的研究成果；主動式管理並辨識具吸引力、估值合理的投資機會；以及判斷適合安全部署資金上的優勢。我們的重點，也是投資人的重點—在於品質、多元分散、流動性，以及最重要的「彈性」。
在這樣的環境下，靈活且敏捷的思維顯得格外關鍵，我們必須隨時預期意外的發生。