¿Qué es la financiación basada en activos (ABF)?
La financiación garantizada por activos, también conocida como financiación respaldada por activos, préstamos garantizados por activos y financiación especializada, se refiere a los préstamos privados que se realizan fuera de los mercados tradicionales de crédito a empresas e inmuebles comerciales. Este tipo de financiación contribuye a la actividad diaria de negocios y consumidores, ya que abarca desde hipotecas hasta tarjetas de crédito o transporte público. La ABF sería el equivalente, dentro del mercado privado, de los bonos de titulización de activos (como las titulizaciones hipotecarias) que se negocian en mercados públicos.
Los préstamos garantizados por activos suelen estar respaldados por activos reales, como una casa o un avión, o por garantías financieras como cuentas por cobrar comerciales y derechos de propiedad intelectual.
Ejemplos de financiación garantizada por activos
FUENTE: PIMCO
Solo con fines ilustrativos. Todas las inversiones conllevan un riesgo y pueden perder valor. La diversificación no garantiza la protección frente a una posible pérdida. Las opiniones expresadas corresponden a PIMCO, se basan en la información de que dispone PIMCO y podrían cambiar sin previo aviso en función de las condiciones de mercado o por otros motivos. No puede garantizarse que una determinada estrategia de inversión logrará sus objetivos de inversión o que se obtendrán los resultados deseados.
Estos préstamos se clasifican normalmente en dos grandes categorías: relacionados con el consumo (lo que incluye hipotecas, saldos de tarjetas de crédito y préstamos para la compra de vehículos) y no relacionados con el consumo (que abarca financiación para la compra de aviones o de equipos, así como los préstamos a pequeñas empresas).
¿Por qué la ABF resulta particularmente interesante ahora?
En los últimos años, el aumento de los tipos de interés, unas condiciones financieras más estrictas y las tensiones bancarias regionales han supuesto un reto para los prestatarios que solían recurrir a fuentes de financiación tradicionales, como los bancos. Además, estas fuentes de financiación han dejado de conceder ciertos tipos de préstamos, tanto por los desafíos a los que se han enfrentado desde la crisis financiera mundial como a causa de nuevas regulaciones, como la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor, Basilea III y CECL, que han modificado las normas contables de los préstamos y elevado los requerimientos de capital, sobre todo entre los bancos más grandes, globales y de importancia sistémica.
Como resultado, parte de la actividad financiera está pasando de los prestamistas tradicionales a prestamistas alternativos como los inversores institucionales, las firmas de capital privado y los inversores corporativos. Como estos prestamistas alternativos están sujetos a unos requerimientos de capital menos estrictos, pueden ofrecer soluciones de financiación más flexibles que permitan cerrar las brechas de financiación. Sin embargo, unos requerimientos de capital más bajos pueden elevar el riesgo de los inversores al limitar la capacidad del prestamista para absorber pérdidas durante periodos de estrés financiero.
¿Qué beneficios potenciales ofrece la financiación garantizada por activos?
La ABF puede aportar valor a las carteras de los clientes de varias formas
A 30 de junio de 2025. FUENTE: PIMCO
Solo con fines ilustrativos. Todas las inversiones conllevan un riesgo y pueden perder valor. La diversificación no garantiza la protección frente a una posible pérdida. Las opiniones expresadas corresponden a PIMCO, se basan en la información de que dispone PIMCO y podrían cambiar sin previo aviso en función de las condiciones de mercado o por otros motivos. No puede garantizarse que una determinada estrategia de inversión logrará sus objetivos de inversión o que se obtendrán los resultados deseados.
¿Cómo se puede integrar la ABF en una cartera de inversión?
Los inversores pueden complementar y ganar diversificación frente a las formas tradicionales de crédito privado, como los préstamos directos a empresas, exponiéndose a los distintos sectores de la ABF y a conjuntos de activos muy diversificados.
La ABF puede complementar y diversificar las inversiones en préstamos directos a empresas de tres formas
FUENTE: PIMCO
Solo con fines ilustrativos. Todas las inversiones conllevan un riesgo y pueden perder valor. La diversificación no garantiza la protección frente a una posible pérdida. Las opiniones expresadas corresponden a PIMCO, se basan en la información de que dispone PIMCO y podrían cambiar sin previo aviso en función de las condiciones de mercado o por otros motivos. No puede garantizarse que una determinada estrategia de inversión logrará sus objetivos de inversión o que se obtendrán los resultados deseados.
¿Cuáles son los riesgos?
La financiación garantizada por activos puede ofrecer un atractivo potencial de rentabilidad, pero también implica riesgos importantes, como el riesgo de crédito, de liquidez y de concentración, así como desafíos legales o regulatorios. Estas inversiones abarcan diferentes clases de activos y puede que no siempre cumplan con los objetivos comerciales o generen las rentabilidades esperadas, especialmente cuando cambian los tipos de interés. Al no estar obligados a mantener unos requisitos de capital tan altos, es posible que los prestamistas alternativos tengan menos capacidad para absorber las pérdidas durante los periodos de estrés financiero, lo que eleva el riesgo para los inversores. Es esencial que los inversores que estén considerando la financiación garantizada por activos lleven a cabo una diligencia debida exhaustiva, una robusta evaluación de riesgos y una estrategia de inversión activa y disciplinada.
Para obtener más información sobre las capacidades y las soluciones de inversión de PIMCO en ABF, le invitamos a visitar nuestra página sobre financiación garantizada por activos.