Qu'est-ce que l’Asset-Based Finance (ABF) ?
L'Asset-Based Finance, également connu sous le nom de "asset-backed finance", "asset-based lending" ou "specialty finance" fait référence aux prêts privés qui se produisent en dehors des marchés traditionnels de l'immobilier d'entreprise et de l'immobilier commercial. Elle contribue à financer les activités quotidiennes des entreprises et des consommateurs, qu'il s'agisse de prêts hypothécaires, de cartes de crédit ou de transports publics. L'ABF représente la contrepartie sur le marché privé des investissements titrisés publics, tels que les titres adossés à des créances hypothécaires.
Les prêts ABF sont souvent garantis par des biens matériels, tels qu'une maison ou un avion, ou par des garanties financières telles que des créances commerciales et des droits de propriété intellectuelle.
Exemples d'Asset-Based Finance
SOURCE : PIMCO
À titre d'illustration uniquement. Tous les investissements comportent des risques et peuvent perdre de la valeur. La diversification n'est pas une garantie contre les pertes. Les opinions exprimées sont celles de PIMCO, sur la base des informations dont dispose PIMCO, et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis, en fonction des conditions de marché et autres. Rien ne garantit qu'une stratégie d'investissement atteindra les objectifs d'investissement ou que les résultats souhaités seront atteints.
Ces prêts sont généralement classés en deux catégories principales : les prêts à la consommation (notamment les prêts hypothécaires, les créances sur cartes de crédit et les prêts automobiles) et les prêts non liés à la consommation (notamment le financement de l'aviation, le financement d'équipements et les prêts aux petites entreprises).
Qu'est-ce qui fait de l'ABF une zone d'intérêt aujourd'hui ?
Ces dernières années, la hausse des taux d'intérêt, le resserrement des conditions financières et les turbulences bancaires régionales ont posé des problèmes aux emprunteurs qui s'appuyaient auparavant sur des sources de financement traditionnelles comme les banques. Ces sources de financement ont également pris du recul par rapport à certains types de prêts en raison des difficultés qu'elles rencontrent depuis la crise financière mondiale et des nouvelles réglementations. Il s'agit notamment de la loi Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, de Bâle III et du CECL, qui affectent les règles de comptabilisation des prêts et les exigences en matière de réserves de capital, en particulier pour les grandes banques mondiales d'importance systémique.
En conséquence, certaines activités de financement se déplacent des fournisseurs de prêts traditionnels vers des prêteurs alternatifs, tels que les investisseurs institutionnels, les sociétés de capital-investissement et les investisseurs d'entreprise. Les prêteurs alternatifs étant soumis à des exigences moins strictes en matière de réserves de capital, ils peuvent offrir des solutions de financement plus souples pour combler les déficits de financement. Toutefois, ce seuil de réserve plus bas peut accroître le risque pour l'investisseur en limitant la capacité du prêteur à absorber les pertes en période de tensions financières.
Quels sont les avantages potentiels de l'Asset-Based Finance ?
L'ABF peut apporter une valeur ajoutée aux portefeuilles des investisseurs de plusieurs manières
Au 30 juin 2025. SOURCE : PIMCO
À titre d'illustration uniquement. Tous les investissements comportent des risques et peuvent perdre de la valeur. La diversification n'est pas une garantie contre les pertes. Les opinions exprimées sont celles de PIMCO, sur la base des informations dont dispose PIMCO, et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis, en fonction des conditions de marché et autres. Rien ne garantit qu'une stratégie d'investissement atteindra les objectifs d'investissement ou que les résultats souhaités seront atteints.
Comment un investisseur peut-il utiliser l'ABF dans un portefeuille ?
Les investisseurs peuvent compléter et diversifier les formes traditionnelles de crédit privé, telles que les prêts directs aux entreprises, en s'exposant aux secteurs variés et aux pools d'actifs granulaires de l'ABF.
L'ABF peut compléter et diversifier les investissements des entreprises en matière de prêts directs de trois manières principales
SOURCE : PIMCO
À titre d'illustration uniquement. Tous les investissements comportent des risques et peuvent perdre de la valeur. La diversification n'est pas une garantie contre les pertes. Les opinions exprimées sont celles de PIMCO, sur la base des informations dont dispose PIMCO, et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis, en fonction des conditions de marché et autres. Rien ne garantit qu'une stratégie d'investissement atteindra les objectifs d'investissement ou que les résultats souhaités seront atteints.
Quels sont les risques ?
L'ABF peut offrir un potentiel de rendement intéressant, mais il s'accompagne également de risques importants - crédit, liquidité, concentration et défis juridiques ou réglementaires. Ces investissements couvrent différentes classes d'actifs et peuvent ne pas toujours répondre aux objectifs de l'entreprise ou produire les rendements escomptés, en particulier lorsque les taux d'intérêt changent. Comme les prêteurs alternatifs n'ont pas besoin de conserver autant de capital en réserve, ils peuvent être moins à même de faire face à des pertes en période de difficultés financières, ce qui accroît le risque pour les investisseurs. Pour ceux qui envisagent de recourir à l'ABF, il est essentiel de faire preuve d'une grande diligence, de procéder à une solide évaluation des risques et d'adopter une stratégie d'investissement active et disciplinée.
Pour plus d'informations sur l'expertise et les solutions d'investissement de PIMCO en Asset-Based Finance, visitez la page Asset-Based Finance.