Formation sur les obligations - Introduction aux instruments obligataires
Si vous avez l’impression que le monde de l’investissement devient de plus en plus rapide et complexe, il existe un segment du marché connu pour sa relative stabilité. Les obligations sont une catégorie d’actif qui peut aider les investisseurs à préserver leur capital, à générer des revenus réguliers et à accéder à une croissance potentielle du capital. Cet article vous présente les principes de base des instruments obligataires, leurs principales composantes et les raisons pour lesquelles ils peuvent convenir à vos objectifs d’investissement.
Pourquoi les obligations sont-elles considérées comme des investissements « à revenu fixe »?
Sur le marché boursier, les entreprises émettent des actions qui confèrent aux investisseurs une propriété partielle de l’entreprise. En revanche, les investissements obligataires - généralement des obligations émises par des États et des entreprises - permettent aux investisseurs de prêter de l’argent à l’émetteur pour une période déterminée (par exemple, deux, dix ou même trente ans). En contrepartie, les investisseurs reçoivent des paiements d’intérêts réguliers et le remboursement du montant initial du prêt (également appelé valeur nominale) à la fin de la durée de vie de l’obligation (ou à son échéance).
Exemples d’émetteurs d’obligations
Source : PIMCO. À titre d’illustration seulement.
Les obligations versent au prêteur un taux d’intérêt (ou revenu) déterminé, également appelé coupon de l’obligation, à intervalles réguliers tout au long de sa durée de vie - trimestriellement, semestriellement ou annuellement. Ce calendrier de paiement prévisible est ce qui définit un « revenu fixe ».
À la date d’échéance de l’obligation, l’investisseur reçoit la valeur nominale de l’obligation. Par exemple, un État ou une entreprise peut émettre une obligation à 10 ans d’une valeur nominale de 1 000 dollars, versant un coupon annuel de 5 % à l’émission. L’investisseur paie 1 000 dollars pour acheter l’obligation, reçoit 50 dollars de coupons chaque année et, en supposant qu’il n’y ait pas de défaut de paiement, récupère la valeur nominale initiale de 1 000 dollars à l’échéance.
Les obligations procurent généralement aux prêteurs des intérêts versés par l’emprunteur
Source : PIMCO. À des fins d’illustration uniquement. Rien ne garantit qu’il atteindra son objectif d’investissement ou que les résultats annoncés seront atteints.
Comment calculer la valeur d’une obligation
Toutefois, cela ne représente qu’un aspect des choses. Les obligations peuvent être négociées avant d’arriver à échéance, et leur cours sur le marché fluctue, tout comme celui des actions. Lorsqu’une obligation semble plus attractive pour les investisseurs, son cours sur le marché augmente. C’est là que le concept de rendement entre en jeu - le rendement représente la rémunération réelle que vous obtenez en prêtant votre argent.
Alors que le coupon reste fixe, le rendement fluctue en fonction de l’évolution du cours sur le marché de l’obligation. Lorsque le cours d’une obligation augmente, son rendement diminue, car le fait de payer plus cher pour une obligation de 1 000 dollars rend le paiement du coupon fixe relativement moins intéressant. Inversement, l’achat d’une obligation à un cours inférieur à sa valeur nominale augmente votre rendement effectif.
En bref, le rendement comprend le revenu et le rendement global que vous obtiendrez d’une obligation, en fonction du prix que vous payez et de la durée de détention.
Les cours obligataires sont inversement liés aux taux d’intérêt
Source : PIMCO. À titre d’illustration seulement.
Critères d’investissement à prendre en compte
Les taux d’intérêt sont l’un des principaux facteurs qui influencent le cours des obligations. Par exemple, lorsqu’une banque centrale comme la Réserve fédérale américaine augmente les taux d’intérêt, les nouvelles obligations du Trésor émises par le gouvernement américain offrent des coupons plus élevés, ce qui rend les obligations existantes avec des coupons plus faibles moins attractives, et donc leur cours diminue. Inversement, lorsque les taux d’intérêt baissent, les obligations plus anciennes assorties de coupons plus élevés deviennent plus attractives et leur cours augmente. Cette relation inverse explique pourquoi les cours des obligations et les taux d’intérêt évoluent généralement dans des directions opposées.
L’inflation peut éroder la valeur réelle des paiements obligataires futurs, ce qui fait baisser les prix. La qualité du crédit de l’émetteur, c’est-à-dire la probabilité que l’emprunteur émettant l’obligation rembourse ses dettes à temps, est également un critère. Si un État ou une entreprise est considéré comme un investissement à haut risque, sa cote de crédit peut se détériorer, entraînant une baisse du cours de ses obligations sur le marché. En outre, les obligations à long terme ont tendance à être plus sensibles aux variations des taux d’intérêt, et la demande des investisseurs peut également influer sur les prix.
Pour les investisseurs qui détiennent des obligations jusqu’à l’échéance, les fluctuations de prix sont moins importantes, tant que l’émetteur respecte ses obligations de paiement.
Tous les investisseurs obligataires doivent cependant prendre en compte le risque de défaillance. Bien que rare, cette situation se produit lorsque l’émetteur de l’obligation n’est pas en mesure de payer la valeur nominale ou le coupon à l’échéance. En cas de faillite ou de liquidation, les détenteurs d’obligations ont une créance plus élevée sur les actifs que les actionnaires.
Risques propres à un investissement en obligations
Aucun investissement n’est totalement dépourvu de risques, y compris le marché obligataire. Toutefois, les obligations sont généralement considérées comme moins risquées que les actions, car elles représentent des prêts que les émetteurs sont légalement tenus de rembourser. À l’inverse, les actions n’offrent aucune garantie de remboursement.
Pourquoi envisager le marché obligataire?
Des positions à revenu fixe peuvent offrir de multiples avantages à un portefeuille
Source : PIMCO. À titre d’illustration seulement.
En période d’incertitude sur les marchés, les investisseurs réduisent souvent leur exposition aux actifs plus risqués tels que les actions et peuvent se tourner vers les titres obligataires, qui sont généralement considérés comme une composante plus stable d’un portefeuille diversifié. L’inclusion d’obligations dans un portefeuille diversifié peut aider à gérer le risque tout en offrant des avantages potentiels tels que le revenu, la préservation du capital et la diversification des investissements.
Comment puis-je investir en obligations?
Les investisseurs en obligations ont le choix entre différentes stratégies d’investissement en fonction du ou des rôle(s) que les obligations seront amenées à jouer au sein de leur portefeuille. Les investisseurs peuvent acheter des obligations directement par l’intermédiaire d’un compte de courtage, d’un canal de distribution gouvernemental ou d’une plateforme de transaction électronique. Ils peuvent également investir dans des fonds obligataires spécialisés gérés par des sociétés de gestion d’actifs. Parallèlement, un nombre croissant d’acteurs du marché optent pour des fonds négociés en bourse (FNB), qui sont échangés quotidiennement sur différents marchés mondiaux. Les fonds obligataires et les FNB investissent généralement dans une variété d’obligations, telles que des obligations de sociétés, des obligations du Trésor ou des obligations à rendement élevé. Pour un investissement minimum de quelques centaines à quelques milliers de dollars, les fonds obligataires permettent aux particuliers d’investir dans toute une gamme d’obligations, gérées par des gestionnaires d’actifs professionnels.
