I vari tipi di classi di attivo
Questo capitolo tratta di:
- Principali classi di attivo tradizionali e alternative
- Ruolo degli investimenti alternativi in un portafoglio
- Diversificazione tra classi di attivo e tra investimenti
Quali sono le classi di attivo tradizionali?
Le principali classi di attivo comprendono obbligazionario, azionario e liquidità. L'obbligazionario e la liquidità sono tradizionalmente ritenute essere classi di attivo difensive e sono utilizzate da molti investitori per assicurarsi una fonte di reddito regolare.
L'azionario, gli investimenti alternativi e gli investimenti immobiliari sono considerati invece attivi su cui si punta per ottenere crescita del capitale nel tempo.
Ogni classe di attivo ha un proprio profilo di rischio/rendimento. La liquidità è considerata l'attivo meno rischioso, ma offre anche il potenziale di rendimento più basso. Per contro, le azioni e gli investimenti alternativi possono comportare un rischio maggiore, ma offrono anche un potenziale di rendimento più elevato.
Nelle fasi di incertezza sui mercati gli investitori potrebbero detenere maggiore liquidità del solito nel tentativo di ridurre l'esposizione al rischio. Tuttavia, è talvolta possibile assumere un maggior rischio in maniera prudente e incrementare progressivamente il potenziale di rendimento, gestendo al contempo la volatilità.
Quali sono le classi di attivo alternative?
Non esiste una definizione univoca di classe di attivo alternativa ma con questo termine ci si riferisce a un ampio ventaglio di investimenti. In generale, gli investimenti alternativi comprendono tutto ciò che esula dalle classi di attivo tradizionali rappresentate da azionario, obbligazionario e liquidità.
Sono esempi di investimenti alternativi le materie prime, il private equity, le infrastrutture e gli hedge fund. Inizialmente concepiti per gli investitori istituzionali, oggi gli investimenti alternativi sono disponibili anche per gli investitori individuali attraverso i fondi di investimento alternativi.
Di solito gli attivi alternativi vengono inseriti in un portafoglio per due motivi principali:
- Diversificazione: rappresentano una fonte diversificata di rischio e rendimento in portafoglio.
- Copertura dall'inflazione: l'inflazione può avere un impatto significativo sulla performance. Completare un portafoglio core inserendo attivi non tradizionali e che offrono una copertura dall'inflazione può aiutare gli investitori a cogliere opportunità nei diversi contesti economici.
Ad esempio, in contesti di più alta inflazione, attivi come le materie prime e gli investimenti immobiliari possono evidenziare un andamento migliore (come illustrato nel grafico successivo).
Qual è il ruolo della diversificazione?
Un portafoglio ben diversificato è ripartito tra diverse classi di attivo nonché tra differenti investimenti nell'ambito di ciascuna classe e può consentire agli investitori non solo di cogliere le opportunità che si presentano nell'evoluzione del quadro economico e dei tassi d'interesse ma anche di minimizzare i rischi associati a una concentrazione eccessiva su singole classi di attivo.
La diversificazione in ambito azionario può essere ottenuta investendo in azioni di diversi settori, Paesi e imprese. Analogamente, la diversificazione in ambito obbligazionario si ottiene investendo in settori, Paesi, emittenti e tipi di obbligazioni differenti.
Disclaimer
Avvertenza sul rischio: Tutti gli investimenti comportano rischi e possono subire perdite di valore. L'investimento nel mercato obbligazionario è soggetto a taluni rischi, tra cui il rischio di mercato, di tasso d'interesse, di emittente, di credito, di inflazione e di liquidità. Il valore della maggior parte delle obbligazioni e delle strategie obbligazionarie varia in funzione delle fluttuazioni dei tassi d'interesse. Le obbligazioni e le strategie obbligazionarie con duration più lunga tendono a evidenziare una maggiore sensibilità e volatilità rispetto a quelle con duration più breve. Di norma, i prezzi delle obbligazioni diminuiscono in caso di aumento dei tassi d'interesse e i contesti di bassi tassi d'interesse fanno aumentare tale rischio. Le riduzioni di capacità delle controparti obbligazionarie possono contribuire al calo della liquidità del mercato e all'aumento della volatilità dei prezzi. Al momento del rimborso gli investimenti obbligazionari possono avere un valore superiore o inferiore al costo iniziale. Il valore delle azioni può diminuire a causa delle condizioni di mercato, economiche e industriali sia reali che percepite. Le strategie di investimenti alternativi comportano un elevato grado di rischio e si fa notare ai potenziali investitori che tali strategie sono idonee solo a soggetti con risorse finanziarie adeguate che non necessitano di liquidità in relazione all'investimento e in grado di tollerarne il rischio economico, inclusa la possibile perdita dell'intero investimento. La diversificazione non garantisce l'assenza di perdite.
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