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I vari tipi di classi di attivo

Per conseguire gli obiettivi d’investimento è essenziale costruire un portafoglio efficace. A tal fine occorre innanzitutto conoscere i principi generali e il ruolo delle diverse classi di attivo per ottenere un portafoglio ben diversificato.

Questo capitolo tratta di:

  • Principali classi di attivo tradizionali e alternative
  • Ruolo degli investimenti alternativi in un portafoglio
  • Diversificazione tra classi di attivo e tra investimenti

Quali sono le classi di attivo tradizionali?

Le principali classi di attivo comprendono obbligazionario, azionario e liquidità. L'obbligazionario e la liquidità sono tradizionalmente ritenute essere classi di attivo difensive e sono utilizzate da molti investitori per assicurarsi una fonte di reddito regolare.

L'azionario, gli investimenti alternativi e gli investimenti immobiliari sono considerati invece attivi su cui si punta per ottenere crescita del capitale nel tempo.

Ogni classe di attivo ha un proprio profilo di rischio/rendimento. La liquidità è considerata l'attivo meno rischioso, ma offre anche il potenziale di rendimento più basso. Per contro, le azioni e gli investimenti alternativi possono comportare un rischio maggiore, ma offrono anche un potenziale di rendimento più elevato.

Nelle fasi di incertezza sui mercati gli investitori potrebbero detenere maggiore liquidità del solito nel tentativo di ridurre l'esposizione al rischio. Tuttavia, è talvolta possibile assumere un maggior rischio in maniera prudente e incrementare progressivamente il potenziale di rendimento, gestendo al contempo la volatilità.

Relazione tra rischio e rendimento
A scopo puramente illustrativo

Quali sono le classi di attivo alternative?

Non esiste una definizione univoca di classe di attivo alternativa ma con questo termine ci si riferisce a un ampio ventaglio di investimenti. In generale, gli investimenti alternativi comprendono tutto ciò che esula dalle classi di attivo tradizionali rappresentate da azionario, obbligazionario e liquidità.

Sono esempi di investimenti alternativi le materie prime, il private equity, le infrastrutture e gli hedge fund. Inizialmente concepiti per gli investitori istituzionali, oggi gli investimenti alternativi sono disponibili anche per gli investitori individuali attraverso i fondi di investimento alternativi.

Di solito gli attivi alternativi vengono inseriti in un portafoglio per due motivi principali:

  1. Diversificazione: rappresentano una fonte diversificata di rischio e rendimento in portafoglio.
  2. Copertura dall'inflazione: l'inflazione può avere un impatto significativo sulla performance. Completare un portafoglio core inserendo attivi non tradizionali e che offrono una copertura dall'inflazione può aiutare gli investitori a cogliere opportunità nei diversi contesti economici.

Ad esempio, in contesti di più alta inflazione, attivi come le materie prime e gli investimenti immobiliari possono evidenziare un andamento migliore (come illustrato nel grafico successivo).

A scopo puramente illustrativo

Qual è il ruolo della diversificazione?

Un portafoglio ben diversificato è ripartito tra diverse classi di attivo nonché tra differenti investimenti nell'ambito di ciascuna classe e può consentire agli investitori non solo di cogliere le opportunità che si presentano nell'evoluzione del quadro economico e dei tassi d'interesse ma anche di minimizzare i rischi associati a una concentrazione eccessiva su singole classi di attivo.

La diversificazione in ambito azionario può essere ottenuta investendo in azioni di diversi settori, Paesi e imprese. Analogamente, la diversificazione in ambito obbligazionario si ottiene investendo in settori, Paesi, emittenti e tipi di obbligazioni differenti.

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