Cos'è l’Asset Based Finance?
L’Asset Based Finance (ABF), noto anche come Asset Backed Finance, Asset Based Lending o Specialty Finance, è credito privato al di fuori dei tradizionali prestiti alle imprese e immobiliari commerciali. Concorre a finanziare attività di imprese e consumatori nell’economia reale in ambiti di vita comune: dai mutui ai pagamenti con carta di credito alla mobilità. È l’omologo sui mercati privati degli investimenti in prodotti cartolarizzati, come gli MBS ad esempio, sui mercati pubblici.
I crediti ABF sono spesso garantiti da attivi fisici come una casa, un aeroplano o garanzie finanziarie come quelle offerte ad esempio dai crediti commerciali e da diritti di proprietà intellettuale.
Esempi di Asset Based Finance
FONTE: PIMCO
A scopo puramente illustrativo. Tutti gli investimenti comportano rischi e possono subire perdite di valore. La diversificazione non garantisce l'assenza di perdite. Le opinioni espresse sono quelle di PIMCO alla data indicata sulla base delle informazioni disponibili per PIMCO a tale data e possono cambiare senza preavviso in base al mercato e ad altre condizioni. Non sussiste alcuna garanzia che qualsivoglia strategia d’investimento conseguirà gli obiettivi d'investimento o che verranno generati i risultati desiderati.
Questi crediti tipicamente vengono classificati in due principali categorie: crediti ai consumatori (es. mutui, pagamenti con carte di credito e finanziamenti auto) e crediti ad altri soggetti (es. finanziamenti di aerei, di macchinari e a piccole imprese).
Perché l’ABF è un segmento interessante oggi?
Negli ultimi anni, i tassi di interesse più alti, le condizioni finanziarie meno accomodanti e la crisi delle banche regionali hanno reso più difficoltoso l’accesso al credito. In precedenza chi necessitava di finanziamenti poteva contare su operatori tradizionali come le banche, che però in generale hanno ridotto la loro operatività in determinati segmenti dopo la crisi finanziaria globale e l’introduzione di nuove norme come la legge di riforma Dodd-Frank e il Consumer Protection Act nonché regole come quelle di Basilea III e CECL che incidono sui principi di contabilizzazione dei crediti e sui requisiti di riserva di capitale, soprattutto per le banche maggiori, globali, di rilevanza sistemica.
Di conseguenza determinate attività di finanziamento stanno passando dagli istituti di credito tradizionali ad altri operatori come gli investitori istituzionali, le società di private equity e gli investitori societari che offrono soluzioni di credito alternative. Poiché questi altri operatori sono soggetti a requisiti di riserva di capitale meno stringenti possono offrire soluzioni più flessibili per colmare il gap di finanziamento. Le soglie più basse per le riserve di capitale possono tuttavia comportare maggiore rischio per gli investitori per via della capacità più limitata di questi operatori di assorbire le perdite in periodi di tensione finanziaria.
Quali sono i potenziali vantaggi dell’Asset Based Finance?
L’ABF può generare valore per i portafogli degli investitori in diversi modi
Al 30 giugno 2025. FONTE: PIMCO
A scopo puramente illustrativo. Tutti gli investimenti comportano rischi e possono subire perdite di valore. La diversificazione non garantisce l'assenza di perdite. Le opinioni espresse sono quelle di PIMCO alla data indicata sulla base delle informazioni disponibili per PIMCO a tale data e possono cambiare senza preavviso in base al mercato e ad altre condizioni. Non sussiste alcuna garanzia che qualsivoglia strategia d’investimento conseguirà gli obiettivi d'investimento o che verranno generati i risultati desiderati.
Quale ruolo possono svolgere in portafoglio gli investimenti ABF?
Grazie all’esposizione a una varietà di settori e di attivi, gli investimenti ABF possono fungere da complemento e conferire diversificazione rispetto a forme tradizionali di credito privato come il credito diretto alle imprese.
Tre caratteristiche principali che rendono gli ABF capaci di fungere da complemento e conferire diversificazione rispetto al credito diretto alle imprese
FONTE: PIMCO
A scopo puramente illustrativo. Tutti gli investimenti comportano rischi e possono subire perdite di valore. La diversificazione non garantisce l'assenza di perdite. Le opinioni espresse sono quelle di PIMCO alla data indicata sulla base delle informazioni disponibili per PIMCO a tale data e possono cambiare senza preavviso in base al mercato e ad altre condizioni. Non sussiste alcuna garanzia che qualsivoglia strategia d’investimento conseguirà gli obiettivi d'investimento o che verranno generati i risultati desiderati.
Quali sono i rischi?
Gli investimenti in ABF possono offrire potenziale di rendimento interessante ma comportano anche rischi importanti come rischio di credito, di liquidità, di concentrazione, rischio legale o regolamentare. Si tratta di investimenti che abbracciano differenti classi di attivo e che potrebbero non sempre soddisfare gli obiettivi finanziari o conseguire i rendimenti attesi, specialmente in contesti di variazioni dei tassi di interesse. Non essendo soggetti a requisiti di riserva di capitale così stringenti come gli operatori tradizionali, gli operatori nel credito alternativo potrebbero avere minore capacità di gestione delle perdite in periodi di forte tensione finanziaria con conseguente rischio per gli investitori. Valutazioni approfondite, una solida gestione dei rischi e strategie di gestione attiva disciplinate sono fondamentali negli investimenti in ABF.
Per maggiori informazioni sulle capacità e sulle soluzioni di investimento PIMCO nell’Asset Based Finance, visita la pagina dedicata all’Asset Based Finance.