ヘッジファンド、私募などのオルタナティブ投資には高いリスクが伴い、譲渡の制限や流通市場の欠如のために流動性が欠如する可能性があります。これらはレバレッジが高く、投機的で、ボラティリティが高い場合があり、投資家は投資元本をすべて、あるいはその大半を失う可能性があります。オルタナティブ投資は、株価、バリュエーション、およびポートフォリオの保有銘柄に関して透明性に欠ける場合があります。複雑な税構造はしばしば税申告の遅れにつながります。ミューチュアル・ファンドと比較して、プライベート・ファンドは規制が少なく、多くの場合、より高額の手数料が課されます。オルタナティブ投資のマネージャーは通常、投資に際して幅広い裁量権を持ち、複数の投資ビークルに類似する戦略を適用することで分散が不十分となる可能性があります。取引は米国外で発生する可能性があり、米国の取引所や米国またはその他の先進国市場での取引よりも高いリスクを伴う場合があります。
住宅／商業モーゲージローンと商業不動産ローンへの投資には期限前返済、支払遅延、担保権執行（フォークロージャ―）に関するリスク、損失リスク、サービシングのリスク、規制変更リスクを伴い、不良債権の場合にはそれらが高まる可能性があります。債務担保証券（CDO） などのストラクチャード商品 も極めて複雑な投資対象で、通常、高度のリスクを伴います。このような商品を投資対象とすることで、投資元本以上に損失が発生する可能性のあるデリバティブが含まれる場合があります。プライベート・クレジットは、流動性リスクを伴う可能性のある非公開有価証券に投資する可能性があります。プライベート・クレジットに投資するポートフォリオではレバレッジが利用される場合があり、投資の損失のリスクを増加させる可能性のある投機的な投資行動を伴うことがあります。プライベート・クレジットへの投資はまた、以下のような不動産関連のリスクを伴う場合があります。新たな規制もしくは法律の改定、不動産物件の魅力や立地、テナントの財務状況、環境関連及びその他の法律下での潜在的な法的責任、自然災害やその他マネージャーに制御できない事由等。株式の価値は一般的な市場、経済、産業の実体と見込み両方の状況によって減少する可能性があります。銀行およびその関連事業体 への投資は、幅広い規制の対象となる極めて複雑な投資分野であり、そのような事業体やその他の運営企業への投資は、支配者責任やその他のリスクを生じさせる可能性があります。債券市場への投資は市場、金利、発行者、信用、インフレなどに関するリスクを伴うことがあります。バンクローン は通常他の債券よりも換金性が低くなっており、バンクローンの早期償還は正確に予期することは難しく、一般市場状況および財政状況より影響を受ける場合があります。担保付きバンクローンの担保が実行されても借り手の債務を満たす保証はなく、また担保が実行される保証もありません。ローン担保証券（CLO）は高水準のリスクを伴う場合があり、かかるリスクを理解できる適格投資家への販売が想定されています。投資家は投資した資金の一部、もしくは全部を失う可能性があります。また、投資家に対してキャッシュフローが配分されない期間が生じる可能性もあります。CLOへの投資は、デフォルト・リスク、流動性リスク、マネジメント・リスク、価格変動リスク、金利リスク、クレジット・リスク等を負うことになります。コモディティは市場、政治、規制、自然などの条件により高まるリスクを伴い、全ての投資家に適しているとは限りません。
地方債による利子収入は、連邦税は非課税ですが、州税、地方税、また場合により代替ミニマム税の課税対象となる場合があります。単独あるいは少数の州に限定した投資戦略は、不利な経済状況や規制改正などのより高いリスクを伴う場合があります。社債には、発行体が元利金の支払い不能に陥るリスクがあります。また社債の価格は金利感応度や発行体の信用力に対する市場の認識、市場の全般的な流動性といった要因の影響により、変動する可能性があります。ディストレスト債権と破綻企業への投資は、投機的かつ返済義務を履行できない高い不確実性を含みます。外貨建ておよび/または外国籍の有価証券に対する投資には、とりわけ新興国市場において、為替変動や政治経済に関連する高いリスクが付随する場合があります。高利回りで相対的に格付けの低い有価証券には、相対的に格付けの高い有価証券よりも高いリスクが付随する場合があります。そのような有価証券を投資対象とするポートフォリオは、そうではないポートフォリオと比べて高水準の信用リスクや流動性リスクにさらされる場合があります。モーゲージ担保証券と資産担保証券は金利水準に対する感応度が高い場合があり、期限前償還リスクを伴います。一般に政府、政府機関、民間保証会社からの信用補完が付されていますが、保証を提供する主体が債務を履行する保証はありません。ソブリン証券は通常、発行体政府によって保証されています。米国政府機関の債務は米国政府からさまざまな形で支援を受けていますが、政府による全面的な保証は付与されないことが一般的です。こうした証券に投資するポートフォリオに対する保証はなく、ポートフォリオの価値は変動します。デリバティブ商品を利用することにより、コストが発生する可能性があり、また流動性リスク、金利リスク、市場リスク、信用リスク、経営リスク、そして最も有利な時点でポジションを清算できないリスクなどが発生する可能性もあります。デリバティブ商品への投資により、投資元本以上の損失を被る可能性もあります。テール・リスク・ヘッジは、テール・イベントが発生した際に価値が上昇すると考えられる金融デリバティブ商品への投資を用いる可能性があります。テール・イベントに関する証券への投資は、深刻な市場ストレスがある期間であっても価値の一部あるいは全額を失う可能性があります。テール・イベントは予測不可能であり、したがってテール・イベントの発生に関連する証券への投資は投機的なものです。さらに、いかなる投資においても、PIMCOの戦略が実践できる、あるいは実践後に成功する保証はありません。
インターバルファンドへの投資は、すべての投資家に適しているわけではありません。一般的なクローズドエンド型のファンドと異なり、通常、インターバルファンドのシェアは上場されていません。インターバルファンドは、特定期間に一定額を限度とするシェアの買い戻しを可能にすることで一定の流動性は確保されますが、ファンドのシェアは非流動的な投資と考える必要があります。したがってインターバルファンドの投資には流動性リスクがあり、投資家は有利なタイミングや価格でシェアを売却できない可能性があります。また、ファンドのシェアには流通市場が存在せず、今後、市場が発達することも見込まれていません。買戻し可能な一定期間内に、希望するすべて、あるいは一部のシェアの買戻しが保証されているわけではありません。
投資を検討される場合、プライベート・ファンドやオルタナティブ投資戦略は、運用に関して流動性を必要とせず、投資元本の全額が失われる可能性を含め経済的リスクに耐えうる、十分な金融手段を保有している投資家にのみ適している点にご留意ください。
金融市場動向やポートフォリオ戦略に関する説明は現在の市場環境に基づくものであり、市場環境は変化します。本資料で言及した投資戦略が、あらゆる市場環境においても有効である、またはあらゆる投資家に相応しいという保証はありません。投資家は、自らの長期的な投資能力、特に市場が悪化した局面における投資能力を評価する必要があります。見通しおよび戦略は予告なしに変更される場合があります。
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