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面對市場挑戰，發掘投資機會

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PIMCO最新投資觀點

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信用觀察室

如何在AI投資主題之外尋求分散

隨著AI相關借貸增加，證券化信用市場與新興市場可能為投資人提供更寬廣的分散配置視野。

經濟路線圖

競選支出：美國消費韌性背後的隱性助力

規模相對較高的期中選舉競選支出，加上退稅，支撐了2026年的美國消費，但對2027年的影響將相對有限。

經濟和市場評論

1974年情境再現：民主黨贏得決定性勝利

2026年美國期中選舉與過去幾次「藍色浪潮」相似，其影響可能是開啟一個國會監督、政治僵局與AI限制的新時代。

經濟路線圖

AI是否正在排擠其他經濟活動

AI投資熱潮正在重塑美國經濟，政策利率走高與金融情勢趨緊，對借貸成本最敏感的產業成長放緩。

經濟和市場評論

在AI相關信用債中尋找韌性

AI 基礎建設熱潮正帶來龐大的資金需求PIMCO 核心策略投資長 Mohit Mittal與投資組合經理人 Sonali Pier 說明他們如何評估資料中心、晶片融資與能源基礎建設的投資機會，同時聚焦於具韌性的現金流。

經濟和市場評論

機構房貸抵押證券的品質、流動性與收益

機構房貸抵押證券的利差仍處較寬，為高品質固定收益帶來相對具吸引力的機會。投資組合經理人Daniel Hyman說明主動式經理人可在機構房貸抵押證券的哪些地方找到價值，以及為何部分市場參與者會造成定價失效。

經濟和市場評論

全球分散配置，不必犧牲收益

全球債券殖利率已經走高。投資組合經理人Pramol Dhawan與Sachin Gupta說明全球固定收益如何協助投資人分散報酬來源，同時發掘已開發與新興市場的投資機會。

經濟路線圖

10月聯準會會議前瞻：暫停升息仍屬政策重新調整

聯準會很可能在下一次會議上維持利率不變，在通膨風險與受AI 影響的經濟之間取得平衡。

經濟路線圖

增長持續，變數漸增

地緣政治與科技領域強勁的長期結構性轉變，正形塑短期經濟與投資前景，並使基期情境展現韌性，但周邊風險也隨之擴大。

經濟路線圖

從金融情勢的角度看貨幣政策

經濟路線圖摘要每週經濟重點，分享PIMCO經濟學家及其他專家在分析相關數據後的觀點。

經濟路線圖

重新調整政策，而非邁入升息循環

經濟路線圖摘要每週經濟重點，分享PIMCO經濟學家及其他專家在分析相關數據後的觀點。

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所有投資均有風險且可能造成損失。投資人做出投資決策前，應先諮詢投資專業人士之意見。

過往績效並非未來結果之保證或可靠指標。

PIMCO Funds: Global Investors Series plc 是一家傘型基金形態之可變資本開放式投資公司，並根據愛爾蘭法例以註冊編號276928註冊成立之有限責任公司。根據可轉讓證券集體投資計劃（UCITS）規例成立的傘型基金，旗下會再有不同的基金投資於多種投資項目，包括但不限於固定收益工具、證券及金融衍生工具。每檔基金均有不同的投資目標及／或風險概況。

本境外基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人有責任了解及遵守任何相關司法管轄區域的所有適用法律及規則。

投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。除非經公開說明書及投資人須知所載明，否則此處引述之指數或績效指標純屬說明或提供資訊之用（例如提供一般金融資訊或市場背景），並非作為基金的主動式管理之用，尤其是不作為績效比較之用。

風險揭露：投資於債券市場須承受若干風險，包括市場風險、利率風險、發行機構風險、信用風險、通貨膨脹風險及流動性風險。大多數債券以及債券投資策略之價值會受到利率變動的影響。若屬存續期較長的債券或債券策略，其敏感度與波動性大多高於存續期較短的券種；當利率走升，債券價格通常會下跌，且低利率環境亦提高此風險。債券的交易參與量縮減，可能導致市場流動性降低，以及價格波動加劇。債券投資贖回時，其價值可能高於或低於原始購債成本。投資於以外幣計價及／或在海外註冊的證券可能因匯率波動而涉及較大風險，亦可能涉及經濟和政治風險；若投資於新興市場，有關風險可能更高。不動產抵押貸款證券和資產擔保證券可能對利率變動表現敏感，或須承受提早還款風險。儘管有關有價證券一般由政府、政府機構或私人擔保人提供擔保，但並不保證擔保人將履行其責任。政府發行之通膨連結債券（ILBs）屬於本金價值定期順應通貨膨脹率予以調整之券種；實質利率一旦揚升則將導致ILBs價跌。美國抗通膨債（TIPS）為美國政府發行之通膨連動債券。美國政府證券享有美國政府完全信用之擔保。美國政府機構與地方當局享有不同程度的履約支持，但通常未享有美國政府完全的擔保。投資於此等證券之投資組合不享有擔保，且投資組合價值將會波動。非投資等級、低評等債券所涉風險大於較高評等債券；投資組合一旦投資非投資等級債，可能承受高於一般投資組合之信用風險與流動性風險。股票有可能因為實際或臆測之市場狀況、經濟狀況或產業狀況等，經歷價跌情況。衍生性商品可能涉及若干費用及風險，例如流動性、利率、市場、信用與管理風險，以及恐無法在最有利的情況下平倉的風險。投資衍生性商品可能造成高於原始投資金額之損失幅度。多元化分散投資不擔保絕無損失。

概不保證相關投資策略必然適用於所有市場狀況或適合所有投資人，個別投資人應先評估自身的長期投資能力，尤其是在市場下跌期間。PIMCO不提供法律或稅務建議。請諮詢您的稅務和/或法律顧問，以釐清具體的稅務或法律問題與疑慮。本網站屬於一般性質且僅作參考用途。

PIMCO提供服務給合格機構、金融中介機構及機構投資人。個別投資人應諮詢財務專業意見，根據自身財務狀況做出最適合的投資選擇。本資料包含本公司之見解，相關見解可能有所異動，恕不另行通知。本資料之發布僅供資訊參考之用，不應視同投資建議，亦不得視為推薦任何特定證券、策略或投資產品。本文資訊均得自經研判為可靠之來源，惟不保證必然正確無誤。未經明文書面同意，不得以任何形式複製或在其他刊物引述本資料的任何內容。PIMCO是Allianz Asset Management of America LLC 在美國和全球各地的商標。品浩是Allianz Asset Management of America LLC在亞洲各地的註冊商標。© 2026，PIMCO。

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